石油化工塔型设备基础设计规范(pdf 133).pdf

行业季度报告石油化工行业

2005 年 09 月 24 日石油化工行业 2005 年 4 季度报告

长期竞争力评级:等于市场均值
——原油价格上涨、石化行业景气受损
市场数据

行业优化平均市盈率

市场优化平均市盈率 减持持有增持
成证石油化工
成证流通 A 股指数
投资要点
上证指数
深圳成指 „ 由于原油价格大幅上涨、主要石化产品价格难以转移成本上升以及国内成
品油价格管制等原因第三季度石化行业景气再次环比降低,低于我们的预
成证A股成证行业期。我们预期第四季度石油价格还会维持在高位,石化行业景气将会基本
2944
1542 维持在第三季度水平。
2744
1442 „ 我们认为 2006 年底国内成品油批发权放开之前成品油定价机制将会逐步
1342 2544 完善,在目前国内成品油价格严重偏离国际市场的情况下进行成品油价格
1242 2344 体制改革对石化行业有利,随着价格体制改革的逐步推进国内炼油行业景
1142 2144 气将会逐步提升。
1042 1944 „ 预期第四季度石化行业景气将会基本维持在第三季度水平,因此我们对石
化行业的投资建议由于上期的“买入”降低为“持有”。
040923 041221 050323 050620 050908 „ 尿素行业——第三季度由于加收出口关税、需求减弱等因素影响,国内尿
成证A股成证行业素价格已经开始下滑,但由于出口税将会在 11 月 1 日由于 30%降低为
15%,预期第四季度尿素价格下滑速度有望减缓。我们继续维持对行业
行业景气周期预期4Q04-3Q07
“持有”的投资评级。
顶回
„ 纯碱行业——受供需情况变化影响,纯碱价格出现了下滑,我们预期 2006
部落年年底之前行业景气还会逐步降低,继续维持“持有”的投资评级。
繁衰
荣退

复落
苏底

4Q04 1Q05 2Q05 3Q05 4Q05 1Q06 2Q06 3Q06 4Q06 1Q07 2Q07 3Q07




图表 1
行业内重点公司投资评级

收盘价流通A股 2005EPS 2006EPS EPS 投资上期
蔡目荣股票代码股票名称(元) (百万股) (元) (元) 06%05 2005PE 2006PE 评级评级
(8621)61038282 600028 中国石化 -% 持有买入
caimurong@ 600688 上海石化 -% 持有持有
600409 三友化工 % 买入买入
002010 传化股份 % 买入买入
联系人:赵莉 600589 广东榕泰 % 买入买入
(8621)61038257 600352 浙江龙盛 % 买入买入
zhaoli@ 600426 华鲁恒升 % 买入买入
上海市黄浦区中山南路 969 号谷泰滨 000155 川化股份 -% 持有持有
江大厦 15A 层(200011) 来源:成都证券研究所

成都证券研究所
敬请参阅最后一页之特别声明 1
石油化工行业 2005 年 4 季度报告
内容目录
原油价格飙升,石化行业景气受损................................................... 3
下游需求受高油价抑止,乙烯链产品成本上涨难以通过价格转移................... 3
国内成品油价格管制导致炼油行业处境艰难.................................................... 4
未来石化行业的看点是成品油价格体制改革..................................... 5