中国证券市场发展战略(ppt 29页).ppt

2004中国证券市场发展:挑战与选择上海证券交易所研究中心主任胡汝银教授
2004年上半年中国证券市场运行特征
至2004年6月底,,,;沪、,;上市股票沪市比深市多315家。
市场总体先扬后抑,前三个月大涨,近三个月大跌,呈现倒V字型,成交量显著增加。截止6月30日,,,跌幅 %,%。,比2003年年底下跌 ,%,比同期上证综指跌幅高近4个百分点。上证50指数2004年1月2日发布,,比2003年年底下跌 ,跌幅 %,比同期上证综指跌幅高 。
2004年上半年中国证券市场运行特征
2004年上半年上证指数K线图
2004年上半年中国证券市场运行特征
3. 市场筹资增加,投资者有所增长。, %。,同比增加 %。,同比增加 123%。截止6月30日,投资者开户总数3705万户,%。,%。今年以来日均新增开户数为5268户,%。
4. 庄股、亏损股及受宏观调控影响较大的电解铝、水泥、金属类股票跌幅较大。
2004年上半年中国证券市场运行特征
5. ,。,( )。
2004年上半年中国证券市场运行特征
股价分布向5到10元集中。随着指数不断走低,高、中价股群体在缩小,低价股群体在扩大,整个市场的股价重心向5到10元集中。
2004年上半年中国证券市场运行特征
对比:03年底股价分布向5到10元集中
国内股市股价结构分布变化
2004年上半年中国证券市场运行特征
2004年上海股市个股涨跌幅与流通股本规模关系
(2004年1月1日-2004年7月13日)
2004年上半年中国证券市场运行特征
背景:2003年上海股市个股涨跌幅与股本规模关系
2004年上半年中国证券市场运行特征
2003年股价结构变化背景:
随着监管的加强和投资者成熟度的提高,恶庄模式无法大行其道,无实质改善的公司重组在市场上的吸引力不断下降,价值投资理念得到市场响应。市场出现大幅度的结构调整,行业特征突出,资金主要流向钢铁、电力、石化、汽车、有色金属、金融等行业大盘绩优公司的股票,蓝筹股群体开始形成,180指数样本股成交额比重达47%,较2002年下半年提高14个百分点。以“庄股”、重组股、部分科技股为代表的绩差股和小盘股由于缺乏业绩支持,股价不断创出新低,它们的壳资源价值也大大降低。证券市场上的投机模式基本丧失了立足之地,做庄模式正在走向没落。以往由筹码集中程度确定股价,并衍生出的“小盘股高价,大盘股低价”局面出现了明显改变。
“市场份额”在长期性地上升。%%,%%。基金重点持有的股票表现突出。(就整个基金重仓股的表现来看,自1999年底核心股至2002年三季度末,基金各期“核心资产”指数的累计涨幅一直落后于上证指数累计涨幅,但在2003年的四个季度内,基金核心股指数都是超越上证指数的。)