豆油套期保值方案.doc

豆油套期保值方案
经过前期和客户的商谈,根据客户的要求,现将关于套期保值的方案(以豆油为例)罗列如下:
一、交易平台搭建
场地准备:;
;
,最好还有备份上网系统(可选择3G上网卡等网络设备)。
人员准备:,需要负责具体指令的严格执行以及对行情大体上的判断。
。
二、豆油套保方案设计
(一)套保总体思路

假设某一豆油贸易企业常备库存1000吨,流转库存3000吨,2014年7月7日,豆油现货价格6600元/吨。为了规避该企业在采购和销售阶段的价格风险。我们利用豆油期货建立该贸易企业的套保方案:
(1)在下跌行情中,建立豆油期货空头头寸,对豆油库存进行卖出保值;
(2)在上升行情中寻找适当低位买入豆油期货,建立虚拟库存,对未来购入豆油进行买入套保。

根据豆油期货的特点,一年只有 3 个主力合约,分别为 1 月、5 月和 9 月合约,当前主力合约为 Y1501,为规避流动性风险和冲击成本,当前宜在主力合约 Y1501 上建立期货头寸,若随着时间推移,主力开始移仓换月,则可在Y1505 上建仓。
(二)套保策略
(1)卖出保值
结合企业库存情况和近期豆油走势情况,在适当价位卖出Y1501合约,对企业常备库存进行完全保值。流转库存可以保值适当比率(假设为30%),即需要保值的豆油为1900吨(1000+*3000),即190手Y1501合约。

采用多重目标价位法,避免一次性介入期市造成风险,设立多个保值目标价位,分步、分期在预先设定的不同目标价位上按计划地进行保值操作。
近期豆油主力合约Y1501下跌至6700点附近,短期来看,价格主要在6500至6800之间。因此在6700点之上建仓效果应该比较好,企业可以在6700至6750之间建仓70手,在6750-6800之间建仓120手。

根据企业库存的情况,持仓随着企业流转库存变化而变化,如果7月7日该公司出售豆油500吨,即流转库存减少500吨,则相应的持仓应减少15手。

止盈:
建仓完成后,如果豆油价格出现下跌,但未突破下方重要支撑位,则应该采取减仓策略,保护盈利头寸。如果豆油期货Y1501在6600点获得有效支撑,则应减仓一半,等待价格反弹上涨之后继续做空。
现货市场
期货市场
备注
7月7日
6600元/吨
6696元/吨
卖出Y1501合约
7月20日
6500元/吨
6596元/吨
平仓Y1501合约
盈亏情况
亏损100元/吨
盈利100元/吨
盈亏相抵实现保值;
适时减仓保护盈利头寸
止损:
建仓完成后,如果豆油期货价格出现上涨,而且有效突破上方压力位,则应采取平仓策略。若Y1501向上突破6800点,则应至少减仓一半;如果向上突破6900点,止损离场。
(二)买入保值
如果企业担心后期豆油采购价格会有所上升,预计持续的大跌后会有一波反弹上涨的行情,企业可以根据自身情况,建立虚拟库存,代替常备库存1000吨,而对于企业流转库存