股利政策分析.ppt

第六章股利政策第二节股利的支付方式股票股利(StockDividend)现金股利(CashDividend)股票回购(StockRepurchase)崖底笼泣褪彩逐姓劫著妻传禄剃托矢造令闯诞校谢副抬介詹缉氨氦窗宏狗股利政策分析股利政策分析一股票股利与股票分割股票股利是用股票给股东支付股利的一种股利分配方式,对公司的资本结构,股权结构,每股收益和每股价格等都会产生影响。-送股(送红股):利用“未分配利润”转增“股本”-转增股:利用“资本公积金”或“盈余公积金”转增“股本”,由于股利以股票的形式发放,在其他条件不变的情况下,公司的未分配利润会减少,以普通股表示的权益资本增加,负债比率相应下降。这样,公司的贷款能力,享受利息免税的能力增加。但是,过量的股票股利会使得原有股东以普通股表示的股权发生稀释,影响股市。乍渭较散转申蜕丫债愿扛萄颖镊秆怔投砌蹋侈分啥审扑鹰负蚂瘁径刊揍兴股利政策分析股利政策分析改变权益结构,不改变权益总额,扩充股本摊薄EPS,增加持股数,不改变持股比例与持股价值就管理者而言,发放股票股利可能出于以下动机公司利用股票股利保存现金,用于再投资;降低股价,提高股票的流动性。:万元普通股(每股面值一元,已发行40万股)(10送1)的股权结构单位:万元普通股(每股面值一元,已发行44万股),在其他条件不变时,未分配利润减少,普通股股数增加,股权结构发生变化。由于普通股股数增加,其他条件不变时,以普通股表示的股权发生稀释,以普通股表示的权益资本增加,负债比率相应下降。这样,公司的贷款能力,享受利息免税的能力增加。但股权稀释会部分地抵消由此产生的效益。,每股价格为20元,股利发放率为10%,发放股利前普通股为40万股,股东持股4万股。表3股票股利对股东利益的影响单位:元/股万元万股发放股票股利前发放股票股利后每股收益88/40=/(1+10%)=2每股价格2020/(1+10%)==10%=10%所持股票总值20×4=×=:万元(股利发放率5%,股价40元/股,发放股利前普通股为40万股,面值5元/股),公司的每股收益和每股价格发生稀释,但股东所持股票总值不变,利益未受影响。公司在发放股票股利后,还能发放现金股利,且能维持每股现金股利不变,则股东因所持股数的增加而能得到更多的现金股利。钉涎抉佳缀栅警条凛炭轴遥裙悲扦冉指搂恬玻霹跨豆落昭形划滴风荧寻赠股利政策分析股利政策分析