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金色阳光,照亮您的投资视界!刘晓峰2010/12/26目录回顾2010:复杂多变的一年2011经济和政策展望2011股市投资策略国信证券模拟基金介绍金锦囊近期荐股案例分析技术分析绝招回顾2010:复杂多变的一年A股市场是2010年全球表现最差的市场之一;经济增速领跑全球。央行紧缩信贷抑制市场流动性预期房地产调控政策可能导致经济增速大幅回落2011经济:增速下滑,但仍较快2011年经济增速下滑外需:实际有效汇率上升,2005年7月以来升值幅度超过20%,%;贸易政策调整:出口退税率下调,加工贸易禁止目录扩大,鼓励进口。投资:制造业投资低于2004-2008年30%的平均增长期,%,四季度投资同比增长约24%。考虑流动性因素,%下降到2010年的22%,并进一步下降到2011年的20%。消费:当前消费增长与长期趋势存在偏离,如果未来没有持续的收入增速相匹配,将是缺乏基本面支撑的,消费的政策刺激主要体现在以汽车为代表的可选消费(而非立足于可支配收入),因而政策的效应边际递减。2011经济增长动力主要在内生性:内需和投资。消费:消费升级、政策升级(扩大消费政策、提高居民收入、收入分配改革)、消费潜能释放,对经济增长贡献上升。投资:增速稳定略有回落,结构性:区域、新兴产业、行业、房地产和工业回落、保障房投资、基建稳定。出口:全球经济增长将放缓,出口结构变化:地区、商品。通货膨胀与经济增长:控通胀、保增长2011年经济增长率回落,但是逐季上升的。相对高的通胀率预计持续到2011年上半年食品是主要推动力(供给和投机),基础商品价格面临全面上涨。资产价格压力:房地产。加息:高CPI;数量型工具有效性不足;流动性压力:信贷、财政收支和热钱。2011政策2011年政府经济工作重点:加快经济结构转型和发展方式。2011政策收紧基本定调,但并不悲观。预计政府将继续回收流动性,新增贷款目标会减少,但至少有7万亿。