中国股市的发展究.doc

中国股市的发展研究中国股市的发展研究从改革开放思想提出到市场经济的建立,短短的几十年时间,不仅中国的经济发展起来了,金融市场也从没有到有,单一到多元。中国的股市也随着市场经济的发展需要,从飞乐音响到上海深圳交易所成立到股权分置改革到创业板,到股指期货、融资融券。证券市场在推进我国企业改革、募集资金、调整产业结构、优化资源配置、促进国民经济发展功不可没,也成为我国经济发展中不可或缺重要部分。一、我国股市的发展历程及现状(一)我国股票市场的发展四个阶段新中国证券市场三十几年所经历的风风雨雨、坎坎坷坷。见证中国股市一书将中国股市的发展分为四个阶段分为探索、发展、规范与跨越。探索阶段(1978~1992)十一届三中全会启动了中国大地上全方位的改革方针,计划经济的全面转型推动了中国证券市场的起步。在论“资”论“社”中,80年代的债券市场起步了,到柜台交易的出现,再到沪深两市的先后建立,再到小平同志的南巡谈话启动证券市场的第一次大发展,推动的中国证券市场的起锚。发展阶段(1993~1998),在总结了证券市场初期监管不足、法律漏洞的经验与教训的基础上,国务院在1992年成立了国务院证券委员会和证监会,从体制保障了证券市场的基础。证券市场由区域性市场向着全国性市场迈进;证券市场规模不断壮大,投资主体不断丰富;法律法规不断完善、形成了全国性的统一管理;推进了国际的发展步伐和证券市场的功。规范阶段(1999~2004)《证券法》施行,确立中国证券市场法律规范的总体框架;对证券市场发展做出全面规划,将大力发展资本市场上升到了战略高度;探索国有股减持,为全流通做准备;股票发行制度由审批制度过渡到核准制;上市公司治理和规范成为中国证监会的工作重心;证券民事赔偿诉讼有条件受理,司法救济大门开启;呼之欲出的问题股权分置、股市尚属单边市。跨越阶段(2005~2012),证券市场法律体系逐步完善;股权分置改革顺利完成;证券公司综合治理取得成效;实行新老划断,证券市场融资功能快速恢复;上市公司质量得到全面提高;中国资本市场的对外开放进程“双向提速”;创业板上市、股指期货推出、融资融券开始;监管工作日趋完善,自律各方协力共赢。(二)我国股票市场的规模截至2012年11月21日,沪、深两地上市公司已达2494家,上市股票数量2580只,总股本达到亿元,股票市价总值达到亿元。沪、深两市规模如表1所示。二、我国股市的问题从第一支股票“飞乐音响”的发行,到今天上市公司达到2494家,股票市值20多万亿,中国股市经历了从无到有的发展历程。在这短短的几十年里面,虽然中国的股市市场已经发展起来了,但是其中也伴随的不少的问题。这里不仅有资本市场本身难以克服的弊端,也有中国资本市场发展的政治、经济问题。结合几个问题的阐述,具体分析一下。(一)股票市场有没有触底从2005年股权分置改革之后,中国股票市场一路高歌前进,用了不到两年的时间创下了中国股市的最高点6124点。而后由于受到次贷危机的影响和“大小非”的解禁,股市又掉头下行,仅在2008年已经就跌幅高达70%左右。经过了两年的左右的盘整,股票市场的低迷局面在今天依然持续,股市的底部依然没有清晰。虽然目前代表A股蓝筹的沪深300的平均市盈率大约是10倍,但是其并未意味股价足够便宜、估值过低。把A股蓝筹的沪深300中,权重占比甚高的16家银行,以及中石油和