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华侨城的解析旅游地产的龙头嫁纪乏酋山骨妥奋沟吨钒倒伊砷矩馋衍梁滇骡队铁与里伐睹敖携磨瑞李膜13-华侨城的解析13-华侨城的解析华侨城基本财务指标旅游+地产是公司竞争力所在旅游房地产开发的五大模式旅游房地产开发的前景估篇调迷吞擂敛卡枕强棱栽屑为槽涣班淘附坦欺仍赢炭视淤钩仍立伙杜卢13-华侨城的解析13-华侨城的解析1、旅游+地产是公司竞争力所在旅游+地产模式有利于快速拓张土地获得优势:土地紧缩使得建设用地的获得成本和难度越来越大,尤其是高档住宅物业的审批也将越来越困难,而华侨城作为主题公园方面的泰斗,其依靠旅游+地产模式在土地尤其是大面积土地的获得上具有别人难以获得的优势,大面积和成本低廉是其最大的受益之处,而土地是地产开发的根本,大面积的土地是规避风险获得超额利润的关键。缓解资金压力:资金压力的缓解来自于两个方面,低廉的土地和地产开发成本对主题公园建设周期长、投资额高的帮助;另外,主题公园运营的较好的现金流也可在一定程度上对地产业务开发提供支持。价值最大化:通过主题公园的建设和运营,能够最大程度上对地块价值进行提升,地产开发的优点是相比主题公园投资回报快,但享受不到土地升值带来的后续价值,公司在地产开发方面与主题公园发展之间的一定平衡,可以最大程度的获得土地升值的收益。旅游+地产的业务结构可以较好的规避市场风险旅游市场风险规避:旅游市场受突发事件影响较为明显(如非典),地产开发可以在一定程度上平衡由此产生的经营风险。地产市场风险规避:房地产开发,尤其是高档物业的开发风险较高,有主题公园的稳定现金流的支持,公司可以适当放缓地产物业的开发速度,从而在市场不好的时候规避市场波动风险。现金流风险:不论是土地储备成本低,还是旅游和地产资金之间的互补性,都可以较大程度的降低现金流风险。乏砷蔑逸纯戊擦枢鞘劣袜错舶闯榜窗敌匡涅杨斯闽另茅举哄著啃诸叹娃雀13-华侨城的解析13-华侨城的解析旅游+地产发展模式将进一步理顺我们认为随着管理层持股,集团管理层与华侨城上市公司之间的利益的紧密相连,未来与地产业务的整合将是必然的,这样不仅能够解决地产业务发展所需资金,而且可以把地产+旅游的业务实现最优化结合。主题公园全国拓张:从旅游业务情况来看,除了不断巩固公司在深圳目前的三大景区,公司将拓展的重点放在长江三峡、深圳东部华侨城、北京欢乐谷、上海欢乐谷上,从而完成其全国的布局,从收益上看,北京欢乐谷将在06年进入运行,上海将是下一个目标城市。地产业务将加速:集团公司目前拥有土地储备410万平方米,这些土地储备的特点是面积较大,有着较好的盈利预期,是公司未来地产业务的快速发展的良好保障,公司地产业务正处于快速增长期,其深圳区域外项目正在陆续参与结算。我们认为06年是其发展的最关键的一年,一方面公司需要应对宏观调控带来的资金压力,另一方面,其北京欢乐森林的开业成功与否对其深圳以外地区主体公园扩张能否成功的重要的验证1、旅游+地产是公司竞争力所在官手猪遁勤姨烦糠刷讶饶复大余敢常筛孙饿凑邻盗谗肩廖射胁神渴陋韵力13-华侨城的解析13-华侨城的解析2、旅游房地产开发的五大模式模式一、以提供第一据所为主要目的的景区住宅开发特点:以为本地置业者提供第一居所为主要目的,多建在旅游资源突出的大中型城市市内或市郊。通过旅游资源条件,直接提升住宅的环境品质,增加休闲功能,提高居民生活质量。类型:1、直