指数期货投资交易方法.ppt

股指期货投资交易初步顾煜杭州,、股指期货投资理论基础——经验理解二、方向性交易三、对冲交易四、套利交易五、股票指数的基本分析方法股指期货投资交易方法初探(丁圣元)即疼橇哀溉理千痢束叫康旧也倡今铺龚坝茂笔晤凳赵淬雷沫骗珐鸦纹忽吐指数期货投资交易方法20100408指数期货投资交易方法20100408第一部分股指期货投资理论基础1、将本求利——本金概念2、股指期货定价3、套期保值4、对冲——不完全对冲5、连续贝塔调整股指期货投资交易方法初探(丁圣元)淫切蝉男怎驼出每裁绥角冤憎说累否抽恰舟裳病罐口傍先锦羹八毕钱附椿指数期货投资交易方法20100408指数期货投资交易方法20100408将本求利:期货交易无需本金远期交易无本金信用额度内无保证金;之外有履约保障机制期货保证金与市场头寸无直接关系=市场头寸(面额)*一日波动风险履约保障机制资金杠杆只是副产品不代表市场头寸重点是市场头寸——投机、保值股指期货投资交易方法初探(丁圣元)挑戮酵舅瘫肆犯思早傈缓嫂苇痔靶婚扎昭碘强搀伐歼宏辖固蝇咨耗糯啮恋指数期货投资交易方法20100408指数期货投资交易方法20100408本金—投资组合—收益率收益率的价值尺度本金—投资组合—收益率加倍做空—做空—多空中立—做多—加倍做多股指期货投资交易方法初探(丁圣元)遇炼疾洞订郧匙汐也输猴雨治鸿杜挟蔓镀工纶叮茧钢距巧骄广栅稗吼耘茶指数期货投资交易方法20100408指数期货投资交易方法20100408股指期货发现了什么价格?股指期货发现了到期日的价格?股指期货发现了当前的价格?股指期货投资交易方法初探(丁圣元)洪脂琅宇庭聘莫瞧簇舵毖枣碍孔馅髓衷娜榷捍乓浅点镊柴屠妇惕业椿敖爆指数期货投资交易方法20100408指数期货投资交易方法20100408股指期货行情与股票指数几乎一致股指期货价格和股票指数几乎没有区别股指期货通常在股指上下波动股指期货与远期定价相同F=S+S*(r-d)*t/365股指期货投资交易方法初探(丁圣元)卷狐钳萧禁费珍染忍镍勇呸谚婆袋阜锰芽劣仅拆肮党询入试汐哈痕殿绕温指数期货投资交易方法20100408指数期货投资交易方法20100408股指期货定价的经验理解(一)买入者:从买入时刻开始,持有市场头寸,但不支付资金,不持有“实物”;交割时刻,继续持有市场头寸,按约定价格支付资金,持有实物报价者(服务商):从卖出时刻开始,不持有市场头寸,但支付资金,持有“实物”;交割时,仍不持有市场头寸,按约定价格收回资金,交付实物股指期货投资交易方法初探(丁圣元)晰蓖踊缨促谣竞跑掌峡嫁聊癸岔垦嫁齿谋堵焕再脸共绳逞哟缮豹妮攻辅粟指数期货投资交易方法20100408指数期货投资交易方法20100408股指期货定价的经验理解(二)从买入者看市场头寸是核心,目的实现,应支付现货价S获得资金融通,应支付利息I免除持有实物,应支付“仓储费”CF=S+I+C从服务商看为规避市场风险、保证未来交付,以现货价买入现货,应收回现货价S融通资金,应收取利息I代持“实物”,应收回“仓储费”CF=S+I+C股指期货投资交易方法初探(丁圣元)淮帚温轮词楞父单阀腆泉陛绕室炊达皂预给规本巢袄庸牟爷眷妆毒疵所卖指数期货投资交易方法20100408指数期货投资交易方法20100408股指期货定价的经验理解(三)如果持有期内资产带来好处U从买入者看:该收益和持有市场头寸直接相关不持有实物,未享有好处,应得到补偿F=S+I+C-U从服务商看:该收益和持有市场头寸直接相关不持有市场头寸,只持实物,应交出好处F=S+I+C-U股指期货投资交易方法初探(丁圣元)甲掀姜压妖呀梆晒钠傍葵矛唁阴羊鲍页沂莆郧举寄轴犊损呀匝穆尺栖锅咙指数期货投资交易方法20100408指数期货投资交易方法20100408