杜邦分析法.doc

指标
2000
2001
权益报酬率
%
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权益乘数


总资产报酬率
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总资产周转率


销售利润率
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前文对中兴公司2000年和2001年的财务能力和财务结构等进行分析时,通过对杜邦分析法的各项指标进行讨论并结合中兴公司这两年的实际情况,可以得出如下结论:
(1)权益报酬率主要取决于总资产报酬率和权益乘数两个方面。中兴公司2001年较2000年权益报酬率降低,主要是权益乘数下降幅度大,但是公司总资产报酬率有所提升,下面就这两个方面做出分析。
(2)权益乘数主要反映公司筹资情况。中兴公司权益乘数降低的原因主要有两个方面:第一,2001年发行了500万的普通股,筹集大量资金,使股东权益和货币资金大量增加;第二,公司长期借款增长两亿五千四百万,使公司负债增加。
(3)总资产报酬率主要反映公司的获利能力。中兴公司总资产报酬率有小额幅度的提升,反映获利能力增加。总资产报酬率是销售净利率和总资产周转率的乘积,因此我们将从企业的销售活动和资产管理两方面进一步分析。
(4)从企业的销售方面看,销售利润率下降,原因是虽然中兴公司的销售利润2001年较2000年有升高,但是他主要是由于开拓市场,适应时代发展的需要,大规模的扩大生产,提高销售收入,而在成本费用方面没有得到合理的控制,管理费用增加过多,财务费用也增长较快,使净利润的增长低于销售收入的增长。因此企业应加强成本费用的控制,尤其对期间费用要严格控制,降低耗费,增加利润。
(5)在企业资产方面,中兴公司的总资产周转率、存货周转率、应收账款周转率上升,反映企业资产周转变快,减少资金成本,增加企业的利润。
综上所述,中兴公司2001年筹集大量资金,资金周转率变快,企业规模扩大,不断开拓市场使销售收入增加。但是成本费用没有得到控制,企业以后要加强管理,尽力降低耗费,特别是期间费用的控制;借款太多,企业承担的利息费用太多,企业风险增加,企业要进一步分析企业的资金结构,调整好企业资金结构。从而使股东权益报酬率得到提高,实现股东财富最大化的财务目标。