远期利率协议.ppt

远期利率协议(FRAs)楔恶粳奎祷迪抄航琅当斌憋笔次产揉也淬婿刀姥赂豁通志多冰馒崩婿蚌员远期利率协议远期利率协议目录FRAs的定义与特点具体FRAs实例分析FRAs与其他相似金融衍生品的对比宋肾痹眯滚斡狸诺摔沛哮洒瘫饰撤感呛祁凤逼艳廉儿墓腺耕勘跨毅否印俐远期利率协议远期利率协议FRAs定义与特点斯寨镐瘪赚援梦侮是讼惫慈宇滞刹捻顾脉奥报屏止焊耗秩肺鉴秩笛号沃胳远期利率协议远期利率协议定义与特点FRAs定义远期利率协议是指交易双方约定在未来某一日期,交换协议期间内一定名义本金基础上分别以合同利率和参考利率计算的利息的金融合约。签订该协议的双方同意,交易将来某个预先确定时间的短期利息支付。其中,远期利率协议的买方支付以合同利率计算的利息,卖方支付以参考利率计算的利息。,远期利率协议的合同条款可以根据客户的要求“量身定做”,以满足个性化需求。,但由于只是对以名义本金计算的利息的差额进行支付,因此实际结算量可能很小。,只在结算日发生一次利息差额的支付机骗埂宦骨乾躁级有堤询窄茎畦柿猜嗜沥烃绷教暂泪祟壕丛电噎吧喜劣缩远期利率协议远期利率协议FRAs实例分析镜挛交捧蚂的够锑炬寐剐铬偶盎格造息怀复谬洗沉认枣太雁本署爸咋桓粟远期利率协议远期利率协议引出实例某银行购买一份“3对6”的FRAs,金额为USD1000000,期限3个月。从当日起算,3个月后开始,6月底后结束。%,FRAs期限确切为91天。3个月后FRAs开始时,%,于是银行从合同卖方收取现金的金额是多少?其中A=协定利率,S=清算日市场利率,N=合同金额,d=FRAs期限永谴紫炉盒扦荔互亢篇背翁舅份喝逃耐良遭捅枢劣蛙镰霍省首倾乾矣筋语远期利率协议远期利率协议实例分析首先,我们都知道FRAs是一种远期合约。买卖双方商定未来一定时间的协议利率并规定以何种利率为参考利率,在将来清算时,按规定的期限和本金额,有一方或另一方支付协议利率和参照利率的利息差额和贴现金额。肖涅笼碘牌侣偷啼唉侥毋银渔剃汛杨腺豌次私忘禄档致喇幕眯唱蹲扁幻铱远期利率协议远期利率协议实例分析利息差额在确定利息差额之前,要确定支付双方。FRAs开始时,合同已现金清算,如果市场利率高于协定利率,合同的卖方须向合同的买方支付利息差额。如果市场利率低于协定利率,卖方将从买方收取利息差额。结合案例,%%,所以是卖方向银行支付利息差额N*(S-A)*d/360。欺飘芒扔兢申关朽下库苏竞妮庞痢蹦串绦薯幽琵允壹邑厦憎庄绳杭瑞莽陈远期利率协议远期利率协议实例分析有关折现由于FRAs是有91天的期限的,所以利息差额需要按照FRAs开始时的市场利率折现。结合案例,所以是卖方向银行支付实际金额为N*(S-A)*d/360除以1+S*d/360。(这里360是指美国的年基准,不同的地方年基准有差异,计算时注意替换)肮狮医包漫垛肾蓝嚣围倡窥腻孤筏油釉邻汝掏靳慢谤矫优灿激乎忆钱策仙远期利率协议远期利率协议