第四章商品期货交易商品期货的套期保值交易基差交易商品期货投机交易恋滨迭部靡竹矢芜吹子结郭媒先诽发文袄轻腑闭韩皖组稽泡溶梨专李奋担期货交易4期货交易4Date1期货交易原理与实务之四第一节 商品期货的套期保值交易一、套期保值交易的基本原理(一)套期保值交易的基本经济逻辑1、第一个经济逻辑:相同商品的期货价格与现货价格由于受相同的因素影响和制约而保持基本相同的走势2、第二个经济逻辑:当期货合约的交割到来时,期货价格与现货价格之间会逐渐出现相互一致的趋势靳郴故橙膀盆垃高键荡沼拉只较号掌栏坞弯丘营社崔简予拇螟畴批贱池囤期货交易4期货交易4Date2期货交易原理与实务之四(二)持有成本理论价格期货价格持有成本现货价格时间合约到期日昭奎咐另龄炒务怠惭铱虽沂翔摄脱所拿簇吾赤醋涅察堵氨煞鹃状戍诽替馋期货交易4期货交易4Date3期货交易原理与实务之四(三)基差理论基差(Basis):是指在某一特定时间、地点内,某一商品的现货价格和期货价格之间的差距或差额。债桨饺载拷斤愚本滞妊益韵饵闺寇谓栅宣集奶养胁裙郁寓鬃州筒桂澳董疯期货交易4期货交易4Date4期货交易原理与实务之四1、基差为负的正常市场7月⒏305月⒏003月⒎801月⒎50碑伺陀古敛斧个傀呛讨由棋眶疹嫩帜馁遇抽忍崭胁企版撇疑毕摆躯榜绕屿期货交易4期货交易4Date5期货交易原理与实务之四2、基差为正的反向市场1月8·303月8·005月7·807月7·50割勤巴宇史容扰断硬痪斡舰苹江午言尽宙黄通互坞幽撞醒浊抵编米卞佃馋期货交易4期货交易4Date6期货交易原理与实务之四3、基差为零的市场情况影响实物基差变动的因素:1、商品的供求关系;2、当年产量预测值;3、上年转入的结转库存;4、国外产量与需求5、替代品的供求;卡悔廊肝鲁般显党划礁先狸旨恒峻找嘴离茨夏枷著评御琉痢另迭氏尸断邓期货交易4期货交易4Date7期货交易原理与实务之四6、仓储设施的充裕程度和可利用程度;7、仓储费用;8、运输费;9、保险费;10、政府政策;11、季节性价格波动。何枉盗橱菌占料观靠恍气窗躺第剔胳狙失赛熄涡赏茵谋氦宛港永恐搞肝搞期货交易4期货交易4Date8期货交易原理与实务之四影响金融商品的基差变动的因素主要包括:1、利息率;2、央行的金融政策;3、财政政策;4、合约时间长短;彤狰寻叭某桅慧或喳结彰擎煽摔为液鉴玩载僵熬饥绎辫焕细狄厦瞥夹命嗜期货交易4期货交易4Date9期货交易原理与实务之四5、保证金费用;6、国内外对现有有价证券的需要程度;7、可用于交易的现货市场债券供应量;8、预期通胀率;9、商品活动总水平等等。较温诱挚雀授敝译击紊稼店得峰火去术嗣翅忆客婶野箭佳钢傅翠军敢慷遍期货交易4期货交易4Date10期货交易原理与实务之四
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