解码新能源车全产业链.docx

核心视角能源车产销量迅速扩张,将从“政策驱动”变为“消费驱动”(+%),(+YoY82%),继续保持高增长趋势。虽然有补贴政策不断退坡的影响,但新能源汽车车型技术不断驱动,优势逐步凸显,新能源车由政策引导逐步转向市场需求,2019年新能源车产销量继续保持高增长,预计2019年销量超过150万辆。图I2014年以来新能源车销量保持高速增长1501005002012201320142015201620172018新能源车(万辆)数据来源:wind、350300250200150100500第10批第11批第12批第13批第14批第15批第16批第17批图II新能源乘用车平均续航里程逐步提升数据来源:盖世汽车、续航里程逐步提升,性价比优势愈发凸显新能源车性价比具有优势,一方面大趋势上核心组件成本逐步降低,另一方面以高密度811电池为代表的高性能组件已经在以蔚来ES6为代表的新车型上逐步被采用。随着购买力成本的下降,续航里程的提升带来的里程焦虑度下滑,新能源车在使用成本方面都有绝对的经济性,相比燃油车有绝对优势。传统车企积极布局,新造车势力抢占先机受补贴政策引导,双积分政策推动,包括国际车企巨头在内的传统车企继续加大在新能源领域的布局,并给消费者提供更加多元化,高性能的产品。同时以蔚来、威马、前途汽车等为代表的大批新造车势力投入新能源车领域,错位竞争抢滩市场。表I各级企业积极布局新能源车头部厂商传统车企加大新能源车投入造车新势力涌现不断数据来源:图III新能源车产品线日渐丰富数据来源:乘联会、产品线日渐丰富,增加消费者选择2019年各大厂商计划发布的新能源车型中,SUV占比超过50%,成为各大厂商最积极布局的新能源撤销,同时新能源车从传统紧凑级车开始走向多元化,中型SUV、中型轿车、跑车等新能源款逐步走向市场,未来消费者将有更多的车型选择空间。以中国为首的汽车新能源化趋势向全球发展过去五年全球新能源车销量年均增速60%,2018年全球新能源车销量有望突破400万辆,其中中美两国新能源车合计占比超过三分之二。而中国无论是销量、增速还是全球市场份额均为世界第一。伴随欧盟、韩国、美国等汽车制造大国日趋重视并推动新能源汽车普及政策,车企巨头加大新能源市场投入,全球汽车新能源化趋势将继续蔓延。图IV2018年全球新能源乘用车销量前十品牌钟有四个中国品牌6%6%3%宝马日产奇瑞7%荣威丰田大众3%6%雪佛兰3%特斯拉9%北汽新能源8%其他39%比亚迪10%数据来源:乘联会、新能源汽车颠覆传统汽车动力系统新能源汽车是对传统燃油汽车动力系统的颠覆。在新能源汽车出现之前,传统燃油汽车已经有上百年的发展历史,其动力来源主要为依托汽油、柴油等化石能源驱动发动机从而带动轮胎的运动。而新能源汽车的出现则从动力源头颠覆了汽车动力驱动系统,新能源汽车用电动机替代了发动机、用减速器替代了变速箱、用电池替代了油箱用于能源的储存,此时整车的动力主要依靠动力电池的放电驱动电动机从而带动轮胎的运动。图1新能源汽车与传统燃油汽车对比示意图数据来源:汽车人参考新能源汽车产业链囊括有色金属、动力电池、电气部件、整车制造等多行业和多环节。新能源汽车核心部件包括电池、电机和电控,其中动力电池主要由正极、负极、电解液和隔膜四大材料组成。四大材料进一步向上游追溯可以到锂、钴等有色金属环节,PP/PE、氢氟酸等化工环节;同时电机电控本身又涉及机械制造、电气控制等领域,因此可以说新能源汽车全产业链囊括金属原材料、动力电池、锂电设备、整车等领域。图2新能源汽车产业链全景图数据来源:金属原材料:锂—需求新周期锂重新定义新能源金属锂是一种银白色的金属元素,质软,是密度最小的金属,元素符号为Li。锂有非常优越的物理化学特性,用途广泛,主要应用在新能源、新材料和医疗三大类领域,具体可以细分为电池、航空航天、核聚变电站、冶金、陶瓷、玻璃、润滑脂、医药等领域。由于在新能源领域重要的战略地位,锂也被称为二十一世纪的能源金属。锂资源丰富且分布集中全球锂资源总量较为丰富,分布集中,主要集中在南美的“锂三角”地区、中国和西澳。根据美国地质调查局2018年发布的数据,全球已探明的锂资源储量约为1600万吨,主要分布在智利(750万吨)、阿根廷(200万吨)、中国(320万吨)、澳大利亚(270万吨)。表1全球锂资源储量达1600万金属吨,十分丰富 图3全球锂资源储量分布集中数据来源:USGS, 数据来源:USGS,盐湖卤水提锂和矿石提锂是主要提锂方式锂在自然界广泛分布,由于其高度活泼的性质,基本上不以单质形式在自然环境中存在,而是以稳定的化合物形式存在。目前,具有经济可开发性的锂资源主要来源于盐湖卤水与岩石矿物,卤水是高矿