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解读股权投资的标准流程 五种误解天使投资2016-04-24 解读股权投资的标准流程由于天使投资人精力有限, 仅凭单打独斗获得成功的机率越来越小, 通过分享、 众筹的方式进而促进行业生态发展已成为行业新的趋势。目前,股权众筹投资典型流程如下具体操作过程中,由于项目、平台等差异,或有顺序上的变更,但包括云筹在内的大多数股权众筹平台,基本流程均如下方所述:1. 项目筛选 —>2. 创业者约谈 —>3. 确定领投人 —>4. 引进跟投人 —>5. 签订投资框架协议(TermSheet)—> —> —>8. 工商变更 / 增资 —>— > —>、项目筛选如何低成本、 高效率的筛选出优质项目是股权众筹的第一步。 以云筹为例, 创业者需要项目的基本信息、 团队信息、 商业计划书上传至云筹平台, 由平台经验丰富且高效的投资团队对每一个项目做出初步质量审核, 并帮助信息不完整的项目完善必要信息, 提升商业计划书质量。项目通过审核后,创业者就可以在平台上与投资人进行联络。2、创业者约谈天使投资的投资标的主要为初创型企业, 企业的产品和服务研发正处于起步阶段, 几乎没有市场收入。 因此, 传统的尽调方式不适合天使投资, 而决定投资与否的关键因素就是投资人与创业者之间的沟通。 在调研的过程中, 多数投资人均表示, 创始团队是评估项目的首要标准,毕竟事情是人做出来的,即使项目在目前阶段略有瑕疵,只要创始团队学习能力强、有格局、有诚信,投资人也愿意对其进行投资。3、确认领投人优秀的领投人是天使合投能否成功的关键所在。 领投人通常为职业投资人, 在某个领域有丰富的经验, 具有独立的判断力、 丰富的行业资源和影响力以及很强的风险承受能力, 能够专业的协助项目完善 BP、确定估值、投资条款和融资额,协助项目路演,完成本轮跟投融资。在整个众筹的过程中, 由领投人领投项目, 负责制定投资条款, 并对项目进行投后管理、出席董事会以及后续退出。 通常情况下, 领投人可以获得 5%-20%的利益分成 (CarriedInterests)作为权益,具体比例根据项目和领投人共同决定。4、引进跟投人募集资金的 5 大要件跟投人在众筹的过程中同样扮演着重要的角色, 通常情况下, 跟投人不参与公司的重大决策,也不进行投资管理。跟投人通过跟投项目,获取投资回报。同时,跟投人有全部的义务和责任对项目进行审核,领投人对跟投人的投资决定不负任何责任。5、签订框架协议投资框架协议,对目标项目达成初步投资框架Termsheet 是投资人与创业企业就未来的投资合作交易所达成的原则性约定,除约定投资人对被投资企业的估值和计划投资金额外, 还包括被投资企业应负的主要义务和投资者要求得到的主要权利,以及投资交易达成的前提条件等内容。 Termsheet 是在双方正式签订投资协议前, 就重大事项签订的意向性协议,除了保密条款、不与第三人接触条款外,该协议本身并不对协议签署方产生全面约束力。天使投资的 termsheet 主要约定价格和控制两个方面:价格包括企业估值、出让股份比例等,实际上就是花多少钱,买多少股;控制条款包括董事会席位、公司治理等方面。对于早期创业者来说, 如何快速获取第一笔投资尤其重要。因此,尽可能的简化投资条款,在很多时候反而对