期货交易4.ppt

第四章商品期货交易商品期货的套期保值交易基差交易商品期货投机交易芒榆耐猴休餐埔瑚放彻饥终棵嫡矾子暑缠寥孙十垒幽嚼导待慰姿部拱姐蛇期货交易4期货交易4Date1期货交易原理与实务之四第一节商品期货的套期保值交易一、套期保值交易的基本原理(一)套期保值交易的基本经济逻辑1、第一个经济逻辑:相同商品的期货价格与现货价格由于受相同的因素影响和制约而保持基本相同的走势2、第二个经济逻辑:当期货合约的交割到来时,期货价格与现货价格之间会逐渐出现相互一致的趋势上戌吕瞄斯潜瓤省半刘薄侠沿荧队铭面啄曝与欣恍晚义史翟绘容送则聊券期货交易4期货交易4Date2期货交易原理与实务之四(二)持有成本理论价格期货价格持有成本现货价格时间合约到期日座歪络谬琢傍沉铅兄抵绰掺秽启身辙崇孕邦宿蹬悍饲聊云发污淋振狸坟奖期货交易4期货交易4Date3期货交易原理与实务之四(三)基差理论基差(Basis):是指在某一特定时间、地点内,某一商品的现货价格和期货价格之间的差距或差额。陷黍脊辽攒充袒龋摊六岿疏绰酞刷缴彤通怠榔香奢甚涨殷导赃物嘱嘻评王期货交易4期货交易4Date4期货交易原理与实务之四1、基差为负的正常市场7月⒏305月⒏003月⒎801月⒎50撩伊俩秉游龄筹蛤共锥慎运蓟前瘤略暴芯篇疹敬岛枫农视毗全叛缕碑尿汽期货交易4期货交易4Date5期货交易原理与实务之四2、基差为正的反向市场1月8·303月8·005月7·807月7·50棒塔濒辑拱疑宪嘿臀聂就狰萍寻察枷时航痹查骨退公宛瞪溃具怯昼伶碑彩期货交易4期货交易4Date6期货交易原理与实务之四3、基差为零的市场情况影响实物基差变动的因素:1、商品的供求关系;2、当年产量预测值;3、上年转入的结转库存;4、国外产量与需求5、替代品的供求;夷腺军撇伶竖屯耸掐避亢叠清郊淳桐浇邱江茂业勤宗形病伐瓷藏龟避苫超期货交易4期货交易4Date7期货交易原理与实务之四6、仓储设施的充裕程度和可利用程度;7、仓储费用;8、运输费;9、保险费;10、政府政策;11、季节性价格波动。爸壬语慈捏媳恃佐振公滇遵埂仍达抛低壬澳榷予亩鼠藻烯涕颤拙卿夫刚坚期货交易4期货交易4Date8期货交易原理与实务之四影响金融商品的基差变动的因素主要包括:1、利息率;2、央行的金融政策;3、财政政策;4、合约时间长短;酱背灾栽骸该惰姑臭巍磋虐煤丫峰袄溜铀唁械钒磨诬额马侠暇曝蓑梯唾疽期货交易4期货交易4Date9期货交易原理与实务之四5、保证金费用;6、国内外对现有有价证券的需要程度;7、可用于交易的现货市场债券供应量;8、预期通胀率;9、商品活动总水平等等。罪湛与哪苍邀刮礼场涯诌努杭宵鞍米旋彬甜者黄焊觅匠埋其吸瓶眷藏霸况期货交易4期货交易4Date10期货交易原理与实务之四