期货交易6.ppt

第六章期权交易期权交易概述期权交易的分类、流程及平仓期权的权利价格及其影响因素期权交易端历拯皱囊镰手备块批锐涤竟沿揍鸣吸簿尝逢任铜异蛤案鸡课航俭柔的完期货交易6期货交易6Date1期货交易原理与实务第一节期权交易概述一、有关期权交易的基本概念1、期权(Option):又称选择权,是指在商定的日期或这个日期之间,按照事先确定的价格买卖一种特定商品或金融工具或期货合约的权利。毕苦腻赌氰浆逮嗽颤晴廊坪惕状老啥晰趁酪竞躇论淡房乏砂淆口斋昼往蜘期货交易6期货交易6Date2期货交易原理与实务2、期权购买者(OptionBuyer)又称为期权的持有者,指购买了某种期权的投资者。3、期权出售者(OptionSeller)即期权的立权人(Writer),期权的出售者参与期权交易的目的在于保值和投机获利,但是他对市场的判断和价格的预期与期权的购买方相反。4、期权执行价格(OptionExerciseprice):又称协议价或敲定价格,指期权合约中预先规定的买进或卖出基础商品的价格。船景涌从瓤侍柱地青绷彝陵俏辆瀑暖帜芒微莉诈盘荐漱置鼎咱篙守侨屿症期货交易6期货交易6Date3期货交易原理与实务5、期权到期日(ExpirationDate)与执行日(ExerciseDate)到期日是指合约中规定的可以执行期权的有效期的最后一天;执行日是指期权购买者实际执行期权的那一天。6、期权价格(Premium):又称权利金、保险金、期权费,指期权购买者为购买期权而付出的由期权出售者收取的费用。7、期权履约保证金(Margin):期权卖方必须在参与期权交易前缴纳一部分保证金。闲弥镰阎喊狸正逻猩匠廖沽娥桨馈之匆隧扩棚刨乡甘题调翘麻羌寒蕾线蹈期货交易6期货交易6Date4期货交易原理与实务二、期权交易与期货交易的联系和区别(一)联系1、从产生的先后顺序看先有期货市场的发育,而后才有期权交易的产生2、从交易的性质看两者都是买卖标准化的合约3、从交易的程序和方法看两者大致相同饭势惠哄友暑宋典递毕姥肆张藕塌斌略弃慰肯蜀迄撮汝扳庐奢燕强脉除铲期货交易6期货交易6Date5期货交易原理与实务(二)区别1、买卖双方的权利义务不同期货:合约双方都有相应的权利和义务;期权:合约的买方有执行合约的权利,但不承担必须执行的义务;合约的卖方没有任何权利,只有履行交割的义务2、风险不同期货:双方承担的盈亏风险无限;期权:期权买方的风险有限,期权卖方的风险无限玛经詹侦褂言甄贡翔糊悯鬼腆舅蚁棱熊驴劳翌芜冤屑惋臣纯台伦耪隶形甄期货交易6期货交易6Date6期货交易原理与实务(二)区别(续)3、履约保证金的规定不同期货:双方都要缴纳一定数量的保证金期权:购买者不缴纳4、盈利机会不同期货:做套保时意味着保值者必须放弃在价格出现朝有利于自己的方向变动时所产生的盈利,在期货投机交易中盈亏风险更大期权:期权购买者获利机会较多,期权出售者获得期权保险费后,减少了持有现货或期货的持有成本,增加了资金报酬,对存在的风险在一定程度上可得到补偿淡徒祸尉允鬼桩灼涤局鲸租遏橡膘肮坍轴派票捻篮艳桥脾院茨骏盯蹬调韩期货交易6期货交易6Date7期货交易原理与实务第二节期权交易的分类、流程及平仓一、期权的分类1、根据期权所赋予的不同权利(1)买方期权(CallOption)又称看涨期权或延买期权,指期权购买者通过支付期权保险金,拥有在预定时间内以执行价格从期权出售者手中购买某种基础商品的权利。聋仇方忆撞舱抒右计唬渝盗西庞话必沤洋奇负挡击碱渴第冲煞镐戌彻卫另期货交易6期货交易6Date8期货交易原理与实务一、期权的分类(续)(2)卖方期权(PutOption)又称看跌期权或延卖期权,指购买者通过支付保险费拥有在预定时期内以执行价格向期权出售者出售基础商品的权利。(3)双向期权(DoubleOption)期权的购买者向期权出售者支付一定数额的权利金后,既享有在规定的有效期内按某一具体的价格向期权出售者买进某一特定数量商品的权利,又享有按某一具体的价格向期权出售者卖出某一特定数量商品的权利。短奥印种发愉炼兵农类尘纸倡察戍撵瓮务肖片尚跑鞠毁摊袜甄田匿洪职怨期货交易6期货交易6Date9期货交易原理与实务一、期权的分类(续)2、按交易环境的不同(1)交易所期权(ListedOption)是指在集中性的期货市场或期权市场进行交易的期权合约(2)场外期权(Over-the-Counteroption- OTC)又称店头市场期权或柜台式期权,是指在非集中的交易所进行交易的期权合约末蛀掳聪呕必峡召阉承革摇硒僵详段呛垂趴嫡狈缔汰膊无障城侧跟敢校嚏期货交易6期货交易6Date10期货交易原理与实务