2009年-2010年上半年中小板未过会企业分析报告(汉鼎咨询).ppt

2009年-2010年中小板未过会企业分析报告
汉鼎咨询
中小板首次公开发行股票被否案例分析-重点问题分类统计表
,股权变动的合法合规性。
存在该类问题的企业有8家,包括:立立电子,超日太阳能,株洲天桥起重机,司尔特肥业,凯美特气体,华西能源,佛慈制药,永兴不锈钢,集安益盛药业
。
存在该类问题的企业有4家,包括:龙蟒钛业,通润驱动,九华山旅游,佛慈制药
,财务风险
存在该类问题的企业有3家,包括:浙江永强,榕基软件,泰安泰山工程机械
。
存在该类问题的企业有2家,包括:超日太阳能,凯美特气体
。存在该类问题企业包括:榕基软件
。存在该类问题企业有4家,包括:超日太阳能,龙蟒钛业,司尔特肥业,永兴不锈钢
中小板首次公开发行股票被否案例分析
首次公开发行股票被否案例分析

主营业务:半导体硅材料和半导体分立器件的研发、生产和销售
募投项目:1. 6-8 英寸硅抛光片扩产项目
2. 8-12 英寸硅外延片高技术产业化示范工程
未过会原因分析:
●这是一家原本由上市公司控制的公司,但现在却变成纯自然人持股 ●这是一块原本属于上市公司的优质资产,但现在却要“二次上市” ●这家公司所从事的是半导体行业,与原上市公司的主营业务完全相同 ●这家公司的现任高管和技术骨干,基本都是来自于原上市公司 ●这家公司的发展如旭日东升,让江作良等参股者的投入增值16倍 ●原上市公司却是江河日下,股价从48元跌至4元,普通股民损失惨重 ●这家公司就是立立电子,原上市公司即是浙大海纳(目前的S*ST海纳)
(一)浙大海纳IPO项目变成立立上市公司核心资产的过程
(1)1999年,浙大海纳组建。李立本等四名自然人与两公司发起设立浙大海纳科技股份有限公司,%,其任总裁。
(2)1999年,浙大海纳上市。IPO项目由其子公司宁波海纳经营,甚至2003年项目业绩都很好。
中小板首次公开发行股票被否案例分析
(续1)
(3)2003年12月,浙大海纳转让股权。%股权全部转让给宁波保税区投资开发有限公司,转让这样一笔优质资产,。
(4)2004年6月,宁波海纳更名。宁波海纳召开股东会通过决议,同意将公司名称变更为宁波立立半导体有限公司。
(5)2004年12月,立立电子获得股权。宁波保税区投资开发有限责任公司将其持有的立立半导体全部股权分别转让给立立电子和立昂电子;立立电子以2, %股权。
自此,立立电子就获得了浙大海纳的核心资产。
(二)李立本、王敏文、江作良和马骏的资本腾挪术
 (1)人物介绍  李立本:原浙大海纳总裁、现立立电子董事长  王敏文:东方证券原副董事长  江作良:易方达基金投资总监  马  骏:易方达固定收益部总经理
(2)资本腾挪过程
2000年6月,立立电子设立。陈伯良等45名自然人出资700万元,占70%股权;宁波海纳出资300万元,占30%股权。由此立立电子成为浙大海纳的孙公司。
中小板首次公开发行股票被否案例分析
(续2)
2002年3月,回购宁波海纳所持股份。立立电子回购了宁波海纳所持有的300万股立立电子的股份,%,成为当时的第一大股东。
2002年5月,立立电子增发。李立本认购立立电子60万股,为第五大股东;江作良认购57万股,%,一跃成为公司第六大股东。同时,,%。
2004年,股权转让。陈伯良等7名股东将1071万股转让给李立本、林必清等人,。此次,,,%,成为公司第一大股东,。
     到这里,立立电子的控股权发生了翻天覆地的变化,由上市公司浙大海纳控股的公司,变成完全由李立本等自然人持股的公司,而这些自然人的持股成本均只有每股1元多人民币。
    2004年,立立电子增发。7月,江作良又认购300万股,%;由于前次资本公积转增影响,其妻李莉持股数增至67万股,%;马骏认购150万股,%,位列公司第九大股东。11月,王敏文认购2000万股,%,成为公司第一大股东;此前其配偶陈茶花女士已持有公司股份260万股,%,夫妇两人合计持有公司股权