陈善昂《投资学》投资学第五讲资本市场理论与投资理念资料教程.ppt

陈善昂《投资学》投资学第五讲资本市场理论与投资理念资料教程.ppt投资学第五讲-资本市场理论与投资理念陈善昂*CopyRight©ShanAngChen,DepartmentOfFinance,XiamenUniversityPart1资本资产定价模型**Copyright©Shanangchen,DepartmentOfFinance,,,Sharpe,Lintner与Mossin等做出了非常重要的贡献.*CopyRight©ShanAngChen,DepartmentOfFinance,,,,*CopyRight©ShanAngChen,DepartmentOfFinance,:*CopyRight©ShanAngChen,DepartmentOfFinance,.-,那么,为了计算组合的方差,必须计算N个方差,(N-1)个协方差.-这些都是预期值,、投资人的预期、资产的风险性,这三者之间的关系不是固定不变的,,当市场出现新的信息时,这三者也会彼此互相影响,其结果就可能使得精确计算风险所需的必要条件无法存在.*CopyRight©ShanAngChen,DepartmentOfFinance,,(即市场模型).“其主要特色在于假设不同证券的收益,只有通过某些基本因素的共同关系,才会彼此产生相关.”这个因素可能是“股票指数、GDP、CPI或利率”,“是证券收益最重要的影响因素”.它是以一种简单的方式计算协方差,证券间的协方差由单个一般因素的影响生成,为市场指数收益所代表,从而为系统风险与公司特有的性质提供了重要的新视角.*CopyRight©ShanAngChen,DepartmentOfFinance,*CopyRight©ShanAngChen,DepartmentOfFinance,XiamenUniversity证券i的方差证券i的系统风险证券i的非系统风险