美元汇率走势及影响因素分析.doc

美元汇率走势及影响因素分析--------国际金融目录欧元兑美元走势分析影响美元走势的因素分析美国国内因素国际因素展望小组分工说明一、欧元兑美元汇率走势图上图是2005年3月至2008年12月,欧元兑美元汇率的走势图。我们可以把这段时间的汇率走势分为三个阶段:第一阶段:2005年3月至2006年3月,欧元兑美元的汇率一路下行,美元持续走强。第二阶段:2006年3月至2008年三月,欧元兑美元汇率峰回路转,美元下跌。第三阶段:2008年4月至2008年12月,欧元兑美元汇率下降,美元反弹。二、影响美元走势的因素分析汇率是一国货币对外价格的表示形式,是相对价格。从长期来看,汇率遵从购买力平价理论,根本上是由经济水平来决定的;而在短期,它又受多种因素的影响,包括国内和国际因素。2005年3月至2006年3月美元持续走强的原因:1. 美国国内因素一、基本面较好。%,2005年尽管出现了国际油价上涨和飓风袭击等不利影响,但美国经济仍然保持了低通胀下的较快增长,明显好于欧元区和日本等经济体,从而在基本面上支持了美元走强。二、利差扩大。%,%%,美元与非美元主要货币的利差由负转正,且不断扩大,导致国际资本大量回流美国金融市场,带动美元汇率大幅升值。三、财政赤字减少。近年来,巨额的“双赤字”对美元构成了潜在威胁。2005年美国财政赤字减少,成为支持美元走强的一个重要因素。四、国际资本大量流入。国际资本的大量流入,减轻了经常项目逆差对美元的压力。(欧元区原因)一、从经济层面看,2005年欧元区经济持续低迷、高失业率的阴影始终挥之不去,再加上国际石油价格大幅上涨对欧洲经济的负面影响,成为欧元汇率下跌的基本面原因。内需不足是影响欧洲经济增长的主要因素。二、从政治因素看,2005年欧洲经济一体化进程受挫。《欧盟宪法条约》在法国、荷兰的全民公决中遭到否决,意大利福利部长发表讲话,提出意大利应该退出欧元区,德国一家杂志的民意调查显示56%的受访者希望恢复使用德国马克。欧洲经济一体化进程受挫,直接影响了投资者对欧元的信心。三、欧洲发生的一系列社会事件也打击了欧元。2005年7月英国伦敦发生了多起地铁和公共汽车自杀式爆炸。10月法国数十个城镇的移民后代持续数周的骚乱此次骚乱规模之大、波及范围之广,为法国近40年来之最。2006年3月到2008年3月美元走弱的原因:、欧美经济不同步。美国先于欧元区进入经济增速下滑期。美国由于先是受到房地产泡沫破裂,然后是次贷危机爆发重创金融系统,经济增速首先进入下降期。二、次贷危机打击美元。2007年8月爆发的美卷世界主要金融市场,美国作为次贷危机的发源地,美国经济受到重创或影响最大,严重打击了市场对美元的信心,导致美元严重低估,使得持有美元的风险溢价突然大幅增加,投资者出于回避风险的需要,抛售美元,转向进欧元以及商品货币,从而导致美元过于低估。三、美国贸易逆差持续大量增加,形成美国等发达衡,特别是美国与亚洲贸易的严重失衡。四、美联储大幅减息2、国际原因(欧元区原因)一、阿富汗战争和伊拉克战争的拖累。两场旷日持久的战争消耗了美国大量财富,美国财政赤字大量增加。二、欧元区由于房