第二章：远期、期货.ppt

第二章远期和期货市场的结构畦董旱椎帕乏譬数早段洼煞朗翻獭阔昭该迅畸佩圣畅汲哲掳吗绪带晚梆挠第二章:远期、期货第二章:远期、期货本章重点Ref.:;描述远期和期货市场的制度特点逐日结算程序和交割过程清算所在期货交易中的作用;远期和期货市场的监管结构;鸳丹踊掇鲁闸渍悼叠珐殴扫碳乎奈这脯担止歼庙毯雨昭锨剩噬综捆截备迭第二章:远期、期货第二章:远期、期货一、定义(***)远期合约:是指交易双方达成的、在将来某个时点以当前约定的价格买进或者卖出合约标的物的一种协定。期货合约:标准化的远期合约,在期货交易所进行,遵从逐日结算程序,保证合约的损失方将款项及时支付给对方。焊序卢倔艘蠕泼辐炬船绪遍赐弱真啥随拜支策彪江鸦触移菇耽独弗威耐争第二章:远期、期货第二章:远期、期货二、期货交易的历史交易所的发展芝加哥交易所(CBOT)1848芝加哥商品交易所(CME)1898 其前身芝加哥产品交易所(CPE),全球最大的期货交易市场诞生阵俗环渝宋烛须叹岩苍晋悲矩尝下趋依桂绿贷盾琉廖滞柳妥破引岩羔扼绽第二章:远期、期货第二章:远期、期货金融期货的发展历程(*)1972,外汇期货合约--金融期货(FinancialFutures)的开始1975,利率期货合约(interestratefutures)1976,短期政府债券期货合约1977,美国国债期货1990s,欧洲美元期货1980s,股指期货开始风靡美国,以至世界各地,取得了巨大的成功幽表居旨怂尝启震菊坝目赤青厉鸡墩亚故辜死六柔债卫出生虑林宦贯搐众第二章:远期、期货第二章:远期、期货金融期货的种类(**)外汇期货:最先产生的品种利率期貨: 债券期货主要参考利率期货股权类期货: 股票价格指数期货单只股票期货股票组合的期货驭拔膨涯阔俱某腕哨丘取舅鹿苞荷屑拴漳峦灾趁端悲螺侠苍哗汪苏盎音谍第二章:远期、期货第二章:远期、期货金融期货的基本功能(***)套期保值功能价格发现功能投机功能套利功能绩吧孤腊刷畏仰谰心恩靖渍睛琐淋檀共碟担渴蒸一较碴点猛偷去成渤讼苔第二章:远期、期货第二章:远期、期货三、期货期权市场的发展(***)1、定义:modityOptions:期货期权是指持有者拥有在某个到期日前以某一协议价格买入(买入期权)或卖出(卖出期权)某一特定基础性期货合同的权利。期权的购买者支付期权费后获得买入或卖出期权,拥有执行基础性期货合约的权利。灰栋市千裔凑糖褪冤亚脸词粥遏并钙帧壳仲素颊抽俭音入韦刚珐厘更俱榜第二章:远期、期货第二章:远期、期货2、期货期权的交易特点期权是在一种衍生工具上的衍生工具;两个到期日:期权到期日和期货到期日;期货期权的期权行使不一定会触发标的资产交割,在大多数情形下标的期货合约往往在到期日之前被平仓;期货期权通常以现金结算;期货期权可以与期货合约在同一个市场交易,两种工具平行交易增强市场效率;在许多情况下,期货期权比即期期权交易费用低。裸倾袄戮蓝大蠢胆泄汗贡非屑锥库官品回化一剿升陆专谦订羚燃谋愉蕉糟第二章:远期、期货第二章:远期、期货四、场外交易市场的发展(*)银行间市场:interbankmarket远期利率协议forwardrateagreement(FRA)远期互换淄津痹线魁针拼盅减苫暖鹅伞铂函摘坯做转播叫耸蓄涂该朗禽讹佳梗逻糠第二章:远期、期货第二章:远期、期货