金融稳定与宋逢明教授清华大学1金融危机的一般表现货币资金大量逸出金融系统国际短期资金迅速撤离,本币贬值,国际收支发生严重困难国内发生挤兑,大量货币资金转入窖藏市场失去理性,资产大幅度缩水流动性障碍导致信用体系崩溃工商企业因资产缩水和流动性困难陷入困境2经济转型、改革开放与金融稳定金融开放与市场发展必须协调进行发展市场的基本目标是增强市场理性市场发展将增强金融系统转移和消化吸收金融风险的能力市场发展将增强资产的流动性,是防范金融危机的一项根本措施市场的超前开放是发生金融危机的基本原因之一健康的“国家资本结构”是金融稳定的重要条件3什么是金融?金融是资金融通导致圈钱的概念金融是货币与信用的管理宏观调控的概念金融是配置资本资源如何配置?金融是在时间和风险两个维度上优化地配置资源4什么是金融管理决策?资产的估值资产的管理如何估值?如何管理?在市场经济条件下,通过金融市场交易进行价值的评估与风险的管理。5金融市场的功能时间和风险是金融决策的两项基本要素金融市场的基本功能:评估资产的价值配置资源按时间配置按风险配置传递和交流信息发展金融市场就是使金融市场充分发挥其功能6基本的金融原理优化原理:每个个体(消费者)都优化消费计划来实现自己尽可能大的效用,企业优化自己的生产经营计划实现尽可能大的利润均衡原理:市场通过竞争性均衡给所交易的金融资产定价无套利原理:在金融市场上,没有“免费午餐”。高风险高预期收益,低风险低预期收益71、价值评估问题8价值的度量会计的?市场的?两种不同的价值度量:金融/财务度量:市场价值—折现法会计度量:帐面价值—历史成本法9公司财务资产负债和权益资产1资产2负债资产3··权益·资产n总资产总负债和权益会计学:是!金融学:否!资本市场实体经济NPV公司价值+NPV10
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