XXXX年宏观经济形势分析与研判.ppt

XXXX年宏观经济形势分析与研判.ppt2014-2015年宏观经济形势分析与研判战略与发展部2013年10月美国经济持续缓慢复苏。美联储并未如期缩减QE规模,全球资本流向有所改变,新兴市场情况有所好转。美国:经济持续缓慢复苏欧洲经济持续回暖,主要受消费带动;德国、法国经济复苏良好,通胀保持稳定;预计三季度欧洲经济持续处于复苏通道欧元区:经济处于短期复苏GDP连续第三个季度实现扩张,日本经济情况仍处于较好的复苏势头,短期内货币政策和财政政策有效支持经济增长,后期安倍将发出“第三支箭”,消费税上调将势在必行。日本:经济实现连续三个季度扩张新兴经济体整体经济增速下滑,部分国家股市、汇市出现剧烈波动,资本持续外流,外部因素冲击已对新兴经济体造成严重影响。新兴经济体:经济增速整体下滑全球经济缓慢复苏中继续呈分化之势2013上半年全球经济回顾2005年以来主要经济体的经济增速(%)%%%%%欧元区-%%%%%%南非3%发达经济体的风险有所缓解,经济趋向温和复苏。%,%,%(%),%,%,均好于预期。主要新兴市场国家经济增速下滑趋势明显,经济面临持续下滑风险。%,增速创十年新低;%,为2009年以来最差的二季度;%。%%2013上半年全球经济回顾GDP增速<2%GDP增速为2%—4%GDP增速为4%—6%GDP增速>6%未来两年经济预测权威机构观点IMF:7月预计2013年全球增长仍将处在略高于3%的疲弱水平,%。这一增长速度低于2013年4月《世界经济展望》中的预测,在很大程度上是由于几个主要新兴市场经济体的国内需求明显减弱,增长明显减缓,以及欧元区的衰退持续得更久。世界银行:尽管欧元区继续收缩,但来自发达经济体的风险已经缓解,增长趋向坚挺。不过,受到若干中等收入国家的产能限制,发展中国家温和回升。联合国:2013年全球经济增长将持续低迷,2014年大部分地区将会保持温和增长,短期经济风险主要来自于欧元区危机、美国财政调整及发展中经济体经济增速下滑。美国欧元区欧元区短期(未来1、2季度)回暖的趋势比较确定,而长期(未来2年)复苏态势存在不确定性。长期来看,欧元区公共部门和私人部门的杠杆率依旧徘徊于高位,经济面临长期深度调整。新兴经济体新兴经济体增速减速,发展动力存在疑惑。短期内,美国未来的取消货币刺激的措施,将导致资本流动逆转,金融状况可能显著趋紧。长期内,各自面临不同的发展困境和瓶颈,深化改革是新兴经济体前进的唯一动力。日本短期来看,此轮财政和货币的组合刺激政策在一定程度上推动日本经济复苏,长期来看,随着通胀预期的上升,债务利息支出将进一步加大,加上高额财政支出压力,这将推升日本债务的风险,日本经济未来要增长,需进行内部结构性改革。短期来看(未来1、2季度)美国数据波动导致货币政策转向的具体时点不甚明朗,美国中长期国债收益率和抵押贷款利率上升,资产价格出现波动。长期来看(未来2年)私人部门去杠杠化过程已近尾声,政府杠杆率“触顶”未来经济有望温和扩张。全球经济将缓慢复苏。先进经济体当前面临的尾部风险已经减弱,美国将保持长期复苏态势,欧元区未来将呈现短期复苏态势,长期能否继续复苏仍有待观察。新兴市场经济体增长持续下滑的风险已经增大,各自面临不同的发展困境和瓶颈,深化改革成为新兴经济体前进的唯一动力。未来两年预测——政治社会环境欧盟中衡战略,美国已经陷入亚太和中东两难兼顾的困境。在最近的叙利亚危机中,美国已处于俄美较量的下风,奥巴马不仅在国际上不占先机,国内支持率也下降。这种困境将在今后很长一段时期困扰奥巴马政府。国内:持续不断的枪击事件困扰奥巴马政府,枪支仍是未来管理的难点。全球布局,战略明确。习李数次出访,虽不冷落超级大国美国,但更关注新兴经济体,如金砖国家,尤其是加强与俄罗斯的互相支持,特别关注与中国有特殊利益关系的国家,通过投资港口、铁路等基建项目、建立战略伙伴关系等方式,与中亚、拉美、非洲建立密切关系,既保证石油等战略物资的安全,加强贸易往来,又具有明显的战略意义。国际:强化中俄关系,特别关注其利益核心所在,如独联体国家、中亚、欧盟、中东;对美国强硬态度将持续,在中东将持续与美国的对抗。未来两年,普京政府外交政策不会发生大的变化。国内:腐败问题仍将长期困扰普京政府。有利因素:欧元区经济好转,失业率下降,此外,默克尔连任德国总理