中信泰富案例.doc

Forpersonaluseonlyinstudyandresearch;mercialuse袀中信泰富案例羇企业外部风险包括:顾客风险、竞争对手风险、政治环境风险、法律环境风险、经济环境风险等;袈企业内部风险包括:产品风险、营销风险、财务风险、人事风险、组织与管理风险主要原材料价格波动风险、延迟交货违约赔偿风险、技术风险、报告期内客户集中度较高的风险、利率风险、代理风险、领导风险等。莁规避风险:。羂无法规避的风险被称为系统风险,大部分为企业外部风险。肇规避风险原则:分散化投资组合肄暴露的问题及原因:。蚁(1)董事会对公司的重大决策缺乏责任和监管。膇(2)。另外,。。袅(1)内部监管。中信泰富董事局主席荣智健曾对外表示他对公司购买累计期权合约的事并不知情,而把责任归结于财务董事张立宪未遵守公司对冲风险的政策,并表明这些合约的交易并未经主席批准。然而,对于一般的上市公司,投资决策理应经过由5~6人组成的投资委员会集体决定才能通过,荣智健的不知情很难让人信服。无论这些声明属实,都说明中信泰富公司内部监管制度存在严重失职行为。中信泰富是大型的红蓝筹公司,然而却能用非公开的手段动用数以百亿元计的资金购买衍生工具,公司内部的监控存在严重问题,不论是否存在着因有人知晓内幕而做沽空交易以牟利的行为,不仅仅是财务总监,(2)外部监管。企业一经发行股票并上市就成为公众公司,要受到公共监管。我国证券芇市场从发育程度来看仍处于初级阶段,市场运行环境还有很多不完善的地方。这突出表现在袆缺乏严密、高效的监管体制,监管部门对证券市场监管力度不够,对违规行为的查处滞后并芃且无力,从而导致违规行为充斥市场、信息披露不真实、机构操纵市场,等等。中信泰富延期6周才披露亏损真相即严重违背了上市公司的信息披露原则。。莆当风险和收益不平等时,实体企业不应该购买该衍生品来规避风险,因为实体企业的主营业务并非资本市场中的投资或投机,参与资本市场的初衷只是为了锁定收益,,如果金融市场中有明显的盈利机会也并非不可加以利用,但这也是在风险与收益匹配或风险小于收益的基础上进行的。。作为未来外汇需求的套保,其目标是锁定购买澳无的成本,也就是最小化澳元波动的风险,umulator合约的同标函数却足最大化利润,对风险没有任何约束。换言之,中信泰富的风险足完令敞开的。节二是工具错选。Accumulator不是用来套期保值的,而是一个投机产牖。虽然企业需求各异,通常需要定制产品来满足其特定需求,但是在定制产品过程中,企业自身发挥主导作用,而不应是被动的角色。另外,在很多情况下,通过对远期、期货、互换、期权等进行组合,也可以达到企业特定的套期保值需求,umulator。蒆三是对手欺诈。花旗银行香港分行、渣打银行、汇丰银行、德意志银行等利用他们的定价优势。恶意欺诈,在合同签订之时,中信泰富就已经完全输了。在最理想的情况下,中信泰富最大盈利5l50万美元,但是因为定价能力不对等,签订合同时,中信泰富就已经亏了1亿美元。莄中信泰富的主业蒃中信泰富为一家投资控股公司,在内地开展业务进行投资。包括特钢制造,铁矿石开采,物业发展及投资,发电,航空,隧道,信息业,以及在内地分销汽车及消费品。近年来,特钢制造成为中信泰富利润贡献的最大部分。肁中信泰富主要业务之溢价贡献薆螅2008膅2007螀2006袀2005膆2004蚂2003袃2002羀2001薇2000莄1999蚁特钢肀1617羇2242螂808莀808膀438肄178蒄126腿95膀29蒅22羂物业膂1013艿731羆1106蚄1106羁608荿508莇925膂633螀422葿740蒄航空袄(994)葿1263蕿1058袅1058芁1398薂421虿1263芆324肃475芀659蒁494聿368蝿368肇439膃229肂245衿281膄314袅440蝿发电蚆(1198)袁基础设施羈523薅490莃413蚀413肈329羆635肅1223荿1362膈1320莇1292薃大昌行蒂320芈417薄233芅233膁284莈253羄234蚂105221230中信1616181157191122120**********系统风险1,货币风险中信泰富在投资澳洲的开采项目中涉及到大量的外汇资金,此项投资占中信泰富资产的重大部分,所以汇率特别是美元兑换澳元的汇率变动会对中信泰富产生重