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道氏理论

道氏理论是技术分析的鼻祖。道氏理论之前的技术分析是一种不成体系的东西。该理论的创始人是美国人道·琼斯(Dow Theory)。为了反映市场总体趋势。他创立了著名的道-琼斯平均指数。他在《华尔街日报》上发表的有关股市的文章,经后人整理后。成为我们今天看到的道氏理论。
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(1)市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为。这是道氏理论对证券市场的重大贡献。日前,世界上所有的证券交易所都采用-个本市场的价格指数,计算方法人同小异,都是源于道氏理论。
(2)市场波动的二种趋势。道氏认为价格的波动尽管表现形式不同,但是,我们最终可以将它们分为三种趋势,即,主要趋势(Primary Trend)、次要趋势(Secondary Trend)和短暂趋势(Near Term Trend)。三种趋势的划分为其后出现的波浪理论打下了基础。有关三种趋势的详细内容,参看有关趋势的章节。
(3)交易量在确定趋势中的作用。趋势的反转点是确定投资的关键。交易量提供的信息有助于我们解决一些令人困惑的市场行为。
(4)收盘价是最重要的价格。道氏理论认为所有价格中,收盘价最重要,甚至认为只用收盘价,不用别的价格。
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道氏理论对大的形式的判断有较大的作用,对于每日每时都在发生的小的波动则显得有些无能为力。道氏理论甚至于对次要趋势的判断也作用不大。
另一个不足是它的可操作件较差。一方面道氏理论的结论落后于价格,信号太迟;另一方面,理论本身存在不足,使得一个很优秀的道氏理论分析师在进行行情判断时,也会产生困惑,得到一些不明确的东西。
道氏理论的存在已经上百年了,对今天来说相当部分的内容已经过时,不能照老方法。近30年以来,出现了很多新的技术,有相当部分是道氏理论的延伸,这在一定程度上弥补了道氏理论的不足。
波浪理论
一、波浪理论其本型态
“波浪理论”是技术分析大师艾略特()于1939年所发表的分析工具,也是现今运用最多且最难于了解的分析工具。艾略特认为行情的波动,与大自然的潮汐一样,具有相当程度的规律性,即行情的波动也一浪跟着一浪,且周而复始。因此,投资者可以根据这些规律性的波动,来预测价格未来的走势,作为买卖策略上的运用。
依据波浪理论的论点,价格的波动从“牛市”到“熊市”的完成周期,包括了5个上升波浪与3个下降波浪。
波浪理论
每一个上升的波浪,称之为“推动浪”,如上图中的第1、3、5波浪。每一个下跌波浪,是请一个上升波浪的“调整浪”,如上图中的第2、4波浪。第2波即为第1浪的调整浪,第4浪即为第3浪的调整浪。在整个大循环中,第1浪至第5浪是一个“大推动浪”,a、b、c三浪则为“大调整浪”。
在每一对上升的“推动浪”与下跌的“调整浪”组合中,浪中有小浪,也同样以8个波浪来完成较小的价格波动周期,参见下图在一个大价格波动周期涵盖了34个小波浪。
波浪循环的级数,一共划分为九级。在不同的级数,每一波浪数字的标示法,各有习惯性的区别,如下表:
波浪级数
上升浪(上升五波浪)
调整浪(下降三波浪)
巨型循环
无须实用化标示符号,发挥你的现象
超级循环
(Ⅰ)
(Ⅱ)
(Ⅲ)
(Ⅳ)
(Ⅴ)
(A)
(B)
(C)
循环
Ⅰ
Ⅱ
Ⅲ
Ⅳ
Ⅴ
A
B
C
长期
〈1〉
〈2〉
〈3〉
〈4〉
〈5〉
〈a〉
〈b〉
〈c〉
中期
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
(a)
(b)
(c)
短期
1
2
3
4
5
a
b
c
微型
(i)
(ii)
(iii)
(iv)
(v)
-
-
-
超微型
i
ii
iii
iv
v
-
-
-
二、波浪的特性
将“波浪理论”与“道氏理论”相比较,可以发现艾略特受到查理士·道的影响非常之大。道氏认为在一个上升的多头市场中,可分为三个上涨的阶段。艾略特则将之与自然界的潮汐循环相比较,综合出“波浪理论”。
然而,艾略特本人并没有将这些波浪的特性加以详细说明。最初将不同波浪的个别特性加以详细解说的,是罗伯·派瑞特(Robert Prechter) 的“艾略特波浪理论”一书。
每一波浪的特性如下:
1、第1浪
几乎半数以上的第1浪属于打底(Basing)的形态。其后的第2浪调整幅度通常很大。由于此段行情的上升,出现在空头市场跌势的反弹,缺乏买力的气氛,包括空头的卖压,经常使之回档颇深。另外半数的第1浪,出现在长期盘整底部完成之后,这类第一浪,升幅较为可观。
2、第2浪这一浪下跌的调整幅度相当大,%%,也