摘要咄房抵押贷款证券化是国际金融创新的~个亮点,它通过精巧的安排,把流动性低的抵押贷款转变成流动性高的证券,提高了资源配置的效率,深化了金融市场。羊本文介绍了住房抵押贷款证券化的历史、流程、得益,重点分析了抵押贷款证券品种中的过手证券、担保抵押债券和切块证券。(在总结了中国住房抵押贷款的发展与现状及其作用后,提出在中国开展抵押贷款证券化,不仅仅是为了创造一个抵押贷款二级市场,增强抵押贷款的流动性,更是为了推动我国资本市场的均衡健康发展,为广大投资者提供一个良好的投资渠道。本文认为抵押贷款证券化的资产组合以固定利率贷款为宜,为此应结合证券化推出固定利率抵押贷款。发行的抵押贷款证券应是为投资者定身度作的担保抵押债券,并以机构投资者为目标群体。太文章结构如下:第一章给出证券化的定义,引入Greenbaum和Thakor的信息不对称模型,介绍证券化的流程与得益;第二章以美国为例,回顾住房抵押贷款证券化的历史与政府在其中所取的作用,介绍了抵押贷款证券品种;第三章总结了中国住房抵押贷款的发展现状及其作用,分析开展证券化的可行性和收益。第四章提出对资产组合、抵押贷款证券品种和目标投资群体的建议。关键词:证券化?住房抵押贷款、担保抵押债券分类号:,、processandpayoffofmortgagesecuritization,focusingontheanalysisofpass—through、、situationandeffectofmortgageloansinChina,theauthorsuggeststhatimplementingmortgagesecuritizationinChinaisnotonlytocreateasecondarymarketformortgageloansbutalsotodrivethebalanceddevelopmentofChinesecapitalmarket,-:Chapteronedefinesthesecuritization,introducestheinformationasymmetrymodeofGreenbaumandThakor,’、,:Securitization Mortgageloan CMOsClassificationcode:。资产证券化通过精巧的安排,把流动性低的资产转变为具有较高流动性的资产,提高了资源配置的效率,并从根本上改变了金融中介机构的组织方式。资产证券化
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