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第五章
国际间接投资与证券投资市场
国际间接投资是以取得利息或股
息为目的,以被投资国为对象的投
资,是通过金融证券市场进行的投
资。国际间接投资的主要形式是证券
投资。第二次世界大战以来,国际贸
易的飞速发展加速了金融的国际化过
程,其中的证券投资已成为90年代国
际金融市场最活跃的因素。
在西方发达国家,证券投资活动
已深入到社会各个阶层,成为企业经
营和个人生活中的主要内容之一。自
中国对外开放以来,中国的很多企业
都积极参与国际投资活动,而涉足证
券投资领域却还处于初级阶段。随着
中国证券市场的对外开放和企业国际
化趋势的加强,了解当代国际证券市
场并广泛参与国际证券投资活动对中
国来说是非常必要的。
第一节国际证券投资概述
一、证券投资的含义
证券是代表一定财产所有权和债权的凭证,它是
一种金融资本表示对财产的一项或多项权益,其内容
包括占有、行使、处分和转让等。
在大陆法系的国家中,证券被认为是有价证券的
简称。有价证券是表示一定财产权的证书。有价证券
有两个基本特征:其一是表示财产权,券面明确载明
财产的内容;其二是证券所表示的财产权和证券自身
不可分离,权利的享有和转移以出示和交付证券为依
据。
有价证券有狭义和广义之分。
狭义的证券是一种有面值的,能给持有者带来收
益的所有权和债权的证书,指能在证券市场上发行和
流通的证券,主要是指股票和债券两种资本证券。
广义的证券指信用证件。信用证件包括的范围十
分广泛。它除了包括股票和债券以外,按性质分可分
为货币证券、商品证券、不动产证券等。货币证券指
的是对货币享有请求权的证券支票、本票、汇票等,
商品证券是指为证明有领取商品权利的证券,如水
单、仓单、提单等,不动产证券是指房契和地契等。
在我们日常生活中所说的证券指的是狭义的证
券,即股票、债券和基金证券。从性质上来说,它属
于资本证券。
证券投资是指个人、企业以赚取股息、红利、债
息为主要目的购买证券的行为。证券投资是一种不涉
及资本存量增加的间接投资,证券本身不是商品,但
它可以作为商品在市场上进行买卖。证券是一种特殊
的资本。是一种虚拟资本。证券虽不是真实资本,但
持有证券可获得一定收益,又可转让给他人而收回本
金,证券的运动性和增值性使其具有了资本的特征。
第一节国际证券投资概述
二、证券投资的特征和种类
z (一)主要特征
™1、收益性
投资的收益性是指证券的持有者可
以获得债息、股息、红利和溢价收益。
™2、风险性
™3、变现性
变现性也称兑换性、流通性,是指证
券所有者能视市场的实际情况,自由、及
时地将证券转让他人,收回本金。
™4、波动性
证券与普通商品不同,普通商品仅有
市场价格,而证券除有市场价格外,还有
券面价格(无面额股票除外)。
™5、广泛性
即投资者的广泛性,主要是指参与证
券投资的人多而且面广。
z (二)证券投资的主要类型
™1、政府债券
政府债券按发行人的层次不同可分
为中央政府债券和地方政府债券两种。
¾ 1)中央政府债券
中央政府债券就是由中央政府或中央政
府有关机构出面发行的债券。
¾ 2)地方政府债券
地方政府为了应付财政开支,筹措修建
学校、医院或公路等公用事业的资金而发行
的债券称为地方政府债券。
™2、公司证券
公司证券指的指是公司企业为了正常生
产经营活动所需各种资金而发行的各种证券
的总称,由以下几种:
¾ 1)公司债券
公司债券是工商企业或财务公司对外借债的一
种债券凭证,由发行债券的公司对债券持有人作
出承诺,保证在一定期间按票面金额还本付息。
¾ 2)公司股票
股票是资本市场主要的长期信用工具之一,是
股份公司发给股东的所有权凭证,是股东对股份
享有权利的依据。