第十章 证券投资决策.ppt

第十章证券投资决策
第一节证券投资者分析
第二节证券投资选择
第三节证券投资基本策略
第一节证券投资者分析
一、证券投资者类型

根据证券投资者各自的投资目的或手段不同,可以将投资者划分为各种不同类型。
(一)以投资目的不同,可分为“套利”型、“参股”型和“经营”型。
所谓“套利”型是以套取差价利润为目的的证券投资者;所谓“参股”型是以参与股息和红利分配为目的的投资者;所谓“经营”型是以参与股份公司经营活动为目的的投资者。
(二)以投资者对风险的态度可分稳健的投资者、激进的投资者和温和的投资者
稳健的投资者也称“保守型”投资者。投资者对风险采取回
避的态度,以安全作为首要考虑因素。因此,他们在投资选
择上首先考虑国家债券、金融债券、公司债券、优先股等固
定收益证券以及股息较优厚的普通股。
激进的投资者也称“风险”型投资者。这类投资者愿意承担
较大的风险,以期获得较多的利益,其投资对象通常是市场
价格波动较大的普通股以及具有成长性的股票,而对收益固
定的证券如债券则缺乏兴趣。
温和的投资者也称“中庸”型投资者,他们对风险采取较为
适中的态度,介于稳健和激进之间,一方面希望能获得稳定
而丰厚的投资收益,另一方面又不忽略证券市场价格的波
动,在参与市场交易时,往往采取中间位切入的策略。因
此,他们在投资对象的选择上通常是普通股与债券并重,兼
顾投资和投机两方面的因素。
(三)以投资时间长短分为长期投资者、中期投
资者和短期投资者
长期投资者主要是指公司董事人员及长期持股的大股东;中期投资者主要是指过户的投资者,参与投资的中大户;短期投资者则指以赚取差价利润为目的的短线投资者。
证券投资的期限长短是相对而言的,也很难有一个绝对的标准,一般来说,几天或几月为短期,一年以下者为中期,一年以上者为长期。
(四)以投资的行为特征可分为投资者、
投机者和赌博者三种类型
投资者是指购买证券后,准备在较长时间内持有,以获得投
资增值及股利或利息收入,并具有参与投资对象经营的愿
望。从事投资行为的投资者,由于其目的在于资本所得和稳
定的投资收益,一般选择质量较高的证券进行投资因此,投
资者在进行投资行为之前,一般要在掌握了较充分的信息
情报资料的基础上,对所需要购买的证券的各种风险和预期
的收益率进行分析,决不会凭空臆测来进行投资决策。
投机者是在证券市场上频繁地进行证券的买进和卖出,利用有利时机,从短期的证券价格中套取差价利润为目的的证券买卖者。因此,投机者在买卖证券时,通常不注重对上市公司的经济实力和经营者等方面的分析,不注重企业定期的稳定的收入,而只关注证券价格的波动可能带来的利益,他们敢于承担较大的风险,在证券价格下跌时买进,在价格上升时出售,为此,投机者往往会在短期内获得可观的收益,当然,也可能遭受较大的损失。必须指出,投机并不同于欺诈,在证券交易中,欺诈通常被认为是非法的。这在本书的导言中已经阐述清楚。
赌博者是以运气、机遇为基础,凭藉侥幸的心理来买卖证
券。他们将证券买卖看成赌博的机会,往往在毫无信息资料
分析的情况下,或者仅凭点滴的内幕消息便作出买卖的大胆
决策,或者将所有的资金孤注一掷,进行买空卖空,试图从
中渔利;或者利用手中的资金,哄抬价格,操纵市场,以期
谋取暴利;或者大胆地进行证券投机,贪得无厌,期望一夜
之间成为富翁。
不过,以上三种类型有时也很难区分开,因为投资者有时也
有投机行为,在时机较准时,也会买卖证券以期获得差价收
益;而投机者购买证券本身就是一种投资行为,只是他们为
买而卖或为卖而买,是超出了正常的投资行为;赌博者的行
为本身就是一种投机,也只不过是超出了正常的投机范围。
(五)以投资额多少可分为大户、中实户和散户大户是指那些资金实力厚、投资额巨大、交易量惊人、能够左右行情控制市况的投资者。
大户多由大的企业财团、信托投资公司以及拥有庞大资金的集团或个人组成。一般来说,有大户照顾的股市在行情看涨时上扬的幅度较大;相反,在行情下跌时,由于有大户的支持,滑落的幅度则较小。但是,一旦出现主力大户撤退时,则会出现行市迅猛滑落。因此,了解大户的交易动态十分重要,对于研究和判断股价走势,具有相当高的参考价值。一般来说,判断是否有大户介于交易的方法有:
,忽然大量增加时,可能有大户吃进。
,而且是一笔拨给某一公司时,可能意
味着大户向公司方面让进额子。
,但每天仍以最低价收盘,也可能有主力大户
压低收购。
,成交量大增,可以判断有大户卖出。
,成交量大增,可能有大户卖出。
,而不转进,则表明大户在卖出。
,却未见大量买进,则
可判断有大