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业内人士透露,观察信托公司的所谓“兜底”问题,从财务报表中主要应重点关注两个方向,一是自营资金与信托资产的相互交易,二是信托公司的赔偿准备金计提。
在信托行业,刚性兑付虽无明确监管规定,但早已成为不成文行规。
从2012年开始,房产信托迎来兑付高峰,被认为风险极高的艺术品信托、矿产信托也逐渐面临集中到期,随着一个个风险事件被引爆,信托公司的“保兑付”压力也始终如箭在弦。所谓融资方无力偿债,信托被迫使用自有资金刚性兑付的情况也早已屡见不鲜。
但从目前已披露的信托公司年报内容来看,几乎所有信托公司都未披露出现偿付风险的项目与出资兜底的问题,那么,这部分到底藏匿在哪里?
业内人士透露,观察信托公司的所谓“兜底”问题,从财务报表中主要应重点关注两个方向,一是自营资金与信托资产的相互交易,二是信托公司的赔偿准备金计提。
隐匿财技
信托公司财务报表中,“与关联方的重大交易事项”项下,一般会对“固有财产与信托财产相互交易”的情况作出披露。一般情况而言,信托公司以固有资金投资公司自己管理的信托项目受益权,或购买自己管理的信托项目的信托资产,都应纳入这一统计范畴。
越来越多的迹象表明,在信托计划面临到期,而融资方又无力还款,信托计划面临偿付困难的时候,不少信托公司都选择了以自营资金解困的方式。主要的途径可以是信托自营资金为企业发放贷款后偿还信托资金,也可以是自营资金直接认购信托受益权。
而多位接受采访的业内人士均表示,若想从财务报表中看出这部分的运作情况是非常困难的,信托公司都会处理得非常隐蔽,而从报表上自营资金的投资范围上,更难定义哪一部分属于
“兜底”性质。
而对“固有财产与信托财产相互交易”的情况也只能作为其中一个观察窗口,部分“兜底”运作就被隐藏于此。
在目前已披露的66家信托公司年报中,有超过50家公司披露了这部分的相关信息。而其中,在2012年度发生业务规模最大的为上海信托,在2011年底,,,。
浙金信托和兴业信托前一年这部分业务规模均为0,,。
除此之外,华宝信托、重庆信托、华融信托、山西信托、新华信托、北京信托的规模也较为靠前。而若以期末余额口径统计,华润信托、国投信托等也位居前列。
华润信托“固有财产与信托财产相互交易”,。
其中,仅有江苏信托一家披露了固有与信托财产之间的详细交易情况,据公开信息显示,江苏信托固有资产在去年投向的信托计划共计19个,其中2012年新增项目10个,完成清算项目4个,其中包括
“舜天置业股权投资项目”、“南京万科金域蓝湾2-4 期资产收益权集合资金信托计划”、“江苏中小企业投融资集合资金信托计划十一期”等。、、。
而2012年的新增数据,也无法概括去年一年信托公司固有资金认购信托受益权的情况,因为除了“新增项目”,存量项目也会面临相继到期清算,相关数据抵消后才能还原信托公司在这部分业务上的真正增量。
当然“固有财产与信托财产相互交易”绝不等同于信托公司的“兜底”数据,对于信托公司而言,在固有资金中配置信托受益权提高投资收益的情况也是重要因素。而在这部分业务上规模很小的公司,也不代表项目未遭遇偿付问题。
在公布“固有财产与信托财产相互交易”情况的公司中,有13家公司披露这部分业务量为0,其中包括中融信托、甘肃信托、渤海信托、吉林信托、英大信托、粤财信托、西藏信托等。
而其中中融信托的业务开展激进早已被市场所公认,据了解,中融信托处理兑付困难项目的主要方法并非依靠自营资金认购信托受益权的方式,而是借力“资金池”完成腾挪。
准备金计提学问
信托赔偿准备金是信托公司风险管理体系的重要组成部分,在“刚性兑付”短期无法打破,投资者教育始终难以让“风险自担”
落实的现状也短期难以有明显改变的情况下,信托公司赔偿金的计提及其管理,
准备金计提标准不一 刚性兑付兜底隐于自营投资 来自淘豆网m.daumloan.com转载请标明出处.
