张惟：银行每年处置不良资产约8000亿空间大.ppt

东融股权投资总经理张惟讯,1月23日,朝阳永续携手华宝信托在上海举办2015年度(第十届)中国私募基金风云榜高峰论坛暨颁奖盛典。东融股权投资总经理就《经济转型期的金矿:银行不良债处置》做了主题演讲,他指出银行的不良资产还会继续上升,每年大概需要处置的规模在8000到1万亿,当中哪怕是一小块的市场份额,也有很大的空间。张惟:大家下午好!感谢朝阳永续和华宝信托主持的这次盛会,2010年回到国内之后,我每年都会参加朝阳永续的活动。今天第一次是以私募基金管理人的身份参加这次会议,非常高兴。去年10月份我们和朝阳永续合作,发起了国内第一支的阳光私募银行不良债券的基金,发行很成功,非常高兴今天有机会和大家分享我们在银行不良债权方面的投资经验。刚才的嘉宾对国内的经济形势进行了分析,一方面大家也提出了从防御角度考虑投资。我们在这边提出另外一个方向的思路,我们也可以尝试从另外一个方向进攻。既然在经济转型期,特别是现在供给侧改革,在去杠杆、去产能、降库存的过程中,也会有大批的产业经历阵痛,大家也看到这两年银行债不良债权也在急剧上升。这样过程中如果可以给不良债权的解除或者清理提供一系列的服务,可以使这些债权得到解决,我们也从中获得收益,这也是一个投资的方向。首先介绍一个橡树资本,这是全球最早上市的不良资产策略基金投资公司。2001、2007、2008年,每次国际金融危机的时候,破产的上市公司数量增加。橡树资本伴随着一系列的经济危机,在不良债权当中的投资使他们取得非常好的收益。国内经济形势我不详细讲了,大家会有一定的共识,现在还是比较艰难的时候。不仅是GDP在下降,银行的不良率,从2011年开始慢慢上升,从去年开始,幅度升得比较大一些。去年下半年的时候,农行的不良率超过了2%。根据我们在民间做的调研统计,各大银行公布的不良率除了“四大”之外,四大使级不良可能是3%到5%,事实的情况可能会比大家想像的更严峻一些。现在整个银行业的贷款余额大概是70万亿左右,上市信用债的余额大概是40万亿左右,还有30万亿的信托、券商资管的债券类资产,加在一起有140万亿左右。在这个中间,我们假设有个5%左右的不