金融学第03讲-汇率与汇率制度.pptx

金融学第三讲汇率与汇率制度
中央财经大学黄志刚
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本讲内容
外汇与汇率
汇率、价格和国际竞争力
汇率制度的演进
汇率决定理论
如何认识汇率的作用和汇率风险
人民币汇率问题
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一、外汇和汇率
(一)外汇(foreign exchange)
外汇有动态和静态两种含义。
动态意义的外汇是“国外汇兑”的简称,是指国际间的货币资金汇付兑换行为,以及本币资产与外币资产之间的转换行为。
静态意义的外汇是指外币资产,有广义和狭义两种理解:
狭义的外汇:即以外币标示的、可用于国际结算的支付手段。
广义的外汇:泛指以外币标示的各种金融资产。按照IMF的定义,包括可以自由兑换的外国货币;外币支付凭证(票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等);外币有价证券(政府债券、公司债券、股票等);在IMF的特别提款权;其他外汇资产。
不是所有的外国货币都是外汇。
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(一)外汇
一国货币成为外汇的条件:
可以自由输入输出国境;
可以自由兑换、买卖;
在国际支付中被广泛接受。
美元、欧元、日元、英镑等为当前的主要外汇。
人民币目前正处于国际化过程中,但还不能算作外汇。因为,在资本和金融项目下还不能完全自由兑换,还不是其他国家普遍接受的货币。
外汇本质上体现的是不同国家之间的债权和债务关系。
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(一)外汇
根据现行的《中华人民共和国外汇管理条例》(2008年8月5日修订),外汇是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产:
1)外币现钞,包括纸币、铸币;
2)外币支付凭证或者支付工具,包括票据、银行存款凭证、银行卡等;
3)外币有价证券,包括债券、股票等;
4)特别提款权;
5)其他外汇资产。
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(二)汇率
汇率(exchange rate):是一种货币用另外一种货币表示的价格。是两国货币折算的比率。
标价方法不同分为:直接标价法和间接标价法
直接标价法(direct quotation):以一单位的外国货币作为标准计算应付多少本国货币表示的汇率。大多数货币采用直接标价法(RMB)。
间接标价法(indirect quotation):以一定数量的本国货币单位为基准,计算应收多少外币来表示的汇率。如英镑、美元、欧元。
在直接标价法下,数值越高,说明单位本币价值越低。在间接标价法下,正好相反。
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(二)汇率
按照制定方法的不同分:基准汇率和套算汇率
基准汇率(benchmark exchange rate):指本币与对外经济交易中最常用主要货币的之间的汇率。一般采用美元为基本外汇确定基准汇率。
我国目前11种基准汇率:
人民币兑美元、欧元、日元、英镑、港币、林吉特、卢布、澳元、加元、新西兰元、新加坡元。
套算汇率(cross exchange rate):又称交叉汇率,是根据本国基准汇率换算出本币对其他国家汇率的汇率,或套算出其他外币之间的汇率。
例如:RMB:USD=,INR:USD=
套算出:INR:RMB=
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(二)汇率
日期
美元
欧元
日元
港元
英镑
林吉特
9-24






9-23






9-22






9-21






9-18






9-17






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(二)汇率
按银行买卖的角度分:买入汇率和卖出汇率
买入汇率(bidding rate):银行买入外汇时使用的汇率,也称买入价。
卖出汇率(offering rate):银行售出外汇时使用的汇率,也称卖出价。
在直接标价法下,买入价<卖出价。
在间接标价法下,买入价>卖出价。
中间汇率(intermediate rate):买入汇率和卖出汇率的加权平均。外管局公布的汇率。
外汇现钞买入价低于现汇汇价。
外币现钞不像其他外汇那样可以生息,而且必须运送到发行国之后才能发挥其货币的职能。持有外币现钞有一系列的成本。
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中国银行外汇牌价表(2015-9-24)
货币名称
现汇买入价
现钞买入价
现汇卖出价
现钞卖出价
中行折算价
澳大利亚元





加拿大元
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