黑色系开启下跌走势.doc

黑色系开启下跌走势华安期货1队一、终端需求预期稳中趋弱,,住房规划面积下降2017年1-7月份,全方米,累计同比增长14%,增速较1-,整体处于增速下行走势。国家统计局最新数据显示,1-,累计同比增长8%,增速较1-,整体增速处于下行走势。随着房地产调控政策日趋收紧,房地产销售面积将逐渐冷却,尤其一、二线城市销售面积大幅回落。图1:房地产销售面积同比继续上升图2:新屋开工面积资料来源:国家统计局,华安期货投资咨询部自2015年以来,受制于政策调控及房地产资金来源,房地产企业开发投资冲动性减弱,房屋新开工面积与竣工面积相关性逐步升高,且施工面积维持相对稳定的增速。随着政府对“银根”的调控,资金越来越成为影响发地产投资的最关键因素。在房地产企业贷款、发债都受限制,以及房地产信托融资愈发困难之际,融资成为制约房地产投资的关键因素。图3:房地产投资趋于谨慎图4:房地产资金来源与投资相关性提高资料来源:国家统计局,华安期货投资咨询部房地产开发资金来源主要分为贷款、自筹资金、其他资金三项,在当前情况下均不同程度受到抑制。2017年3月28、29日,银监会先后下发了《关于开展银行业“违法、违规、违章”行为专项治理工作的通知》和《关于开展银行业专项治理工作的通知》,两份文件强调检查信贷资金是否直接借或道建筑业及其他行业参与房地产炒作,是否通过同业业务和理财业务或拆分为小额贷款等方式,向房地产行业领域提供融资。央行数据显示,,%,%,房地产新增贷款快速萎缩。2017年2月,中国基金业协会发布《证券期货经营机构私募资产管理计划备案管理规范第4号-私募资产管理计划房地产开发企业、项目》。私募资产管理计划投资于房地产价格上涨过快的16个热点城市的普通住宅地产项目的,暂不予备案。2017年5月24日,银监会下发《2017年信托公司现场检查要点》,要求将房地产信托业务列入2017年信托公司现场检查要点,包括是否通过股债结合、合伙制企业投资、应收账款收益权等模式变相向房企融资,或协助其他机构违规开展房地产信托业务等。图5:房地产新增贷款图6:全米)资料来源:国家统计局,华安期货投资咨询部6月份房地产新增贷款30400亿元,同比增长4%,创2013年以来的最低增速,连续两个月同比下降。受此影响,7月份,,%。随着房地产资金来源的进一步收紧,土地成交面积有望持续下降,这将限制后期房屋新开工面积。,,%,%。%,%。图7:基础设施建设投资图8:财政支出增速大于收入增速资料来源:国家统计局,华安期货投资咨询部5月3日六部委联合发布“50号文”,规范地方政府违规举债融资,贯彻金融去杠杆政策意图,基建投资将受到冲击。