中国资产证券化案例分析克农资产目录成熟的资产证券化体系中国的资产证券化概况离岸案例分析国内案例分析资产证券化制度比较克农资产第一部分:引言第一部分:成熟的资产证券化体系2克农资产3成熟的资产证券化市场体系----美国2008年始于次级贷款证券化的金融危机沉重打击了高速发展的资产证券化市场,MBS规模扩张趋缓乃至停滞,ABS市场余额出现大幅下滑。截至2007年末,MBS和ABS余额11万亿美元,约占美国债券市场总额的34%,为资本市场的第一大产品。但到2011年底,这一比例下降到28%;同期美国政府债券份额从25%上升到37%,跃升为第一大债券品种。金融危机前后美国债券市场产品分类构成克农资产第一部分:引言第二部分:我国的资产证券化概况4克农资产5两个阶段探索阶段:1990-2005房地产证券化出口应收款证券化不良资产证券化我国的资产证券化概况试点阶段:2005-至今初期阶段扩大阶段暂停阶段重启阶段克农资产6房地产证券化:1992年,海南省三亚市开发建设总公司发行“三亚地产投资券”。2005年3月,浦发银行与申银万国证券公司合作,推出价值10亿元房贷资产证券化试点方案。出口应收款证券化:2000年3月,荷兰银行以中集集团3年内的应收账款为基础资产在国际商业票据市场上多次公开发行商业票据。不良资产证券化:2003年1月,德意志银行将信达资产管理公司高风险项目组成的20亿元资产包进行证券化。2003年6月,,其中的优先级受益权被转让给投资者。2003年10月,瑞士信贷第一波士顿对工行宁波分行约26亿元的不良资产进行证券化,成为国内商业银行第一个资产证券化项目。探索阶段:1990-2005克农资产7初期阶段:2005年4月28日,央行、银监会颁布实施了《信贷资产证券化试点工作管理办法》,资产证券化序幕正式拉开。2005年12月,国开行、建行作为第一批试点单位分别成功发行了第一期贷款支持证券——开元2005、建元2005。扩大阶段:2007年4月,国务院下达关于信贷资产证券化扩大试点的批复,扩大试点正式开始。2008年1月,建行成功发行了首支不良资产支持证券。同期,上汽通用汽车金融公司发行了首支汽车抵押贷款支持证券。暂停阶段:2008年底,随着金融危机的爆发,监管机构出于风险担忧和审慎原则暂停了资产证券化的审批。重启阶段:2012年5月,人民银行、银监会、财政部下发《关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》,正式重启信贷资产证券化,首期信贷资产证券化额度为500亿元。试点阶段:2005-至今克农资产8我国的资产证券化概况我国商业银行已发行信贷资产证券化产品克农资产第一部分:引言第三部分:法律制度比较分析9克农资产
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