第三章 远期.ppt

看涨期权
看跌期权
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第3章远期
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主要内容
远期概述
远期合约的定价
远期利率协议
远期外汇合约
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远期与远期市场
期货与期货市场
远期与期货的比较
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远期概述
金融远期合约的含义
1 定义
金融远期合约(Forward Contracts)是指双方约定在未来的某一确定时间,按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。多方(Long Position):未来将买入标的物的一方;
空方(Short Position):在未来将卖出标的物的一方称为。
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2 意义
远期合约并不能保证其投资者未来一定盈利,但投资者可以通过远期合约获得确定的未来买卖价格,从而消除了价格风险。
目的:锁定买入或卖出价格
例子:
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某房地产开发公司按原定计划,6个月以后需要一笔金额为5 000万元的资金,为期3个月,该公司主管领导和财务总监均预测6个月以后的利率将要上涨,为此该公司就要多支付利息,进而增加借款成本。
那么,能否现在就将6个月以后需要的5 000万资金借入呢?
case1
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答案是否定的。
因为任何一个企业的资金都是处在不断地运动之中的,若以借入资金形成存款,那将会损失贷存利差。若进行其他投资,除了同样面临投资风险之外,其他投资还不是该公司的主营业务。那么,该公司应该怎么办呢?
一份简单的远期合约——远期利率协议就可以帮助其锁定筹资成本。
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若当前美元兑人民币的汇率为1美元=,根据贸易合同,我国出口商某纺织品公司将在3 个月后收回100万美元货款。届时,若人民币汇率上升到1美元=,该公司将损失8万元人民币。那么,如何降低或转嫁这个损失呢?
“直接远期外汇合约”将是个不错的选择。
case2
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远期合约的要素
1. 多(空)双方或多头( Long positions )/ 空头( Short positions )
多(空)双方是指签署远期合约的双方,是合约的主体。
2. 标的资产(underlying asset)
即用于交易的资产称为“标的资产”或“标的物”,是合约的客体。
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