【经济论文】浅析中小企业融资.doc

1 中小企业融资的基本概念及内容
资本经营概述
资本经营的概念
以实现最大程度资本增值为目的的资本经营,正在成为中国中小企业努力发展的方向。所谓资本经营,专家概括为:把企业拥有的法定资本和增值资本、固定资本和流动资本、自由资本和借入资本、投资资本和债权资本、有形资本和无形资本等变成可以经营的价值资本,通过优化配置的流动、采购、兼并、重组、参股、控股、交易、转让、租赁等各种途径进行有效经营,以最大限度地实现资本增值目标的一种经营管理方式。
在资本经营情况下,企业管理的目标是通过不断调整各资本要素间的比例、布局、优化资本整体结构,资本结构优化,才能实现良性循环,保证“投资—增值—更大投资—更大增值”的螺旋上升。
市场经济要求资源和要素实现最佳组合,而资本是市场上最活跃的要素之一。通过对资本进行综合经营和调动,可以对生产要素进行优化配置,对产业结构进行动态调整,从而使其与产品经营并行互补,实现促进资产增值、利润最大化的目的。当然,资本经营必须是以提高企业的资产运行效率和经济效率为前提,而不能单纯为了扩大规模而搞资本的简单相加或“凑大堆”式组合。
资本经营战略与企业发展密切相关,中小企业要实施集团化战略,调整资本结构、产品结构及经营方式,必须重视研究和运行资本经营。
资本经营的作用
与企业经营不同的是,资本经营可以以直接运作的方式来实现资本的增值或通过物化资本的组合来提高资本运行效率和获利能力。
具体来讲,资本经营具有以下四项作用:
(1)迅速扩张企业规模,增加企业价值,增强企业资本控制能力,通过资本经营使得企业拥有更大的能力来控制它的成本、价格、资金来源和顾客的购买行为、还能改善与政府、债权人及其他利益相关人之间的关系,从而提高竞争力。
(2)迅速扩大市场份额,增强企业的核心竞争力,运用资本经营战略进行兼并收购或资产收购,并进行相应的资金投入和技术改造,就可以迅速扩大生产规模,迅速扩大市场占有份额,增强企业的竞争优势。
(3)降低企业对新行业、新市场的进入资本,如果完全采用投资新建的方式,企业可能付出高额的代价。假使采用收购、兼并方式进入,就可以让上述障碍降至很低,在短期内保持行业或市场内部的竞争结构不变。
(4)推动企业转换经营机制、建立现代企业制度。要实现资本经营,必须首先明确产权关系,以承担保值增值的责任;要实现资本在社会范围的合理流动,企业必须走向市场,摆脱对政府的依耐以及政府对企业的干预;要实现资本的最大增值,企业必须进行科学决策、科学管理。因此,资本运营在客观上可以促进企业转换经营机制,建立产权清晰、权责明确、企业分开、管理科学的现代企业制度。
资本经营的风险
资本经营与生产经营有密切联系,且依赖资本市场的资源配置功能发挥作用,因此企业经营失败和资本市场的系统风险都会给资本经营带来风险,甚至让企业面临倒闭的局面。
资本经营的风险主要表现在三个方面:
(1)生产经营失败带来的风险;
(2)资本市场的系统风险;
(3)具体资本运营项目的特别风险(如违约风险、道德风险、财务风险)。
中小企业开展资本经营必须对以上风险予以高度重视。
资本经营的基本形式
资本经营主要通过重大重组行为实现资本市场形态的价值管理和交易。现实生活中资本运营的方式不断创新,常见的方式有:公司制改造与发行上市、公司并购、买壳上市、分拆上市、资产置换、债务重组、资产剥离、股权转让、托管经营、租赁、分立等。其中,公司制改造与发行上市、收购兼并和买壳上市是企业资本运营的基本形式。
(1)公司制改造与发行上市
企业公司制一般有四种形式:①企业整体改制,即将被改制企业的全部资产投入到改造后公司制企业;②企业部分改制,即将被改制企业的专业生产经营系统改制为公司制企业,原来企业变为控股股东,非专业性业务组建实业公司,自主经营、盈亏自负;如宝钢和邯郸钢铁的改制方式如此类似;③两家以上的企业以现金、实物、专利技术、债权等出资,新设股份公司
;④原有限责任公司形式的企业整体变为股份公司。
(2)公司并购
指目标公司控股权发生转移的各种产权交易形式的总称,主要形式有合并、兼并、收购等。公司并购是通过低成本扩张现实大企业、大集团战略的重要资本运营方式。合并是指两个或两个以上的公司通过法定方式重组,原有的公司都不再保留其法人地位。
企业并购主要有以下优点:①与企业自身积累方式相比,企业并购能够在最短时间内迅速实现生产集中和规模化经营;②并购还有利于减少生产同一产品的行业内过度竞争; ③与新建一个企业相比,并购可以减少企业对新行业、新市场的进入成本,并可以迅速收回投资;④企业并购能促进存量资产的流动、经济结构的调整和资源的优化配置。
(3)买壳上市
指非上市公