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探析美国的员工持股计划及其运作
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        1974年美国开始将员工持股纳入法律规范。由国会通过的这项立法叫做员工退休金计划保障法,虽然不是作为一种退休金计划来设定的,但落实到立法时它是以退休金计划的形式出现的。美国员工持股计划(以下简称ESOP),不只是从经济上针对退休进行安排,它还要完成三项使命;一是提供激励机制;二是为员工的退休提供保障;三是实行资本积累。
        美国有两类大公司,一类是上市公司,一类是私有公司。上市公司一般较大,估计超过50%的上市公司采用了ESOP,职工所拥有的股份占公司股份百分比从 1%-2%-15%不等。如果把上市公司的员工人数也算过去,ESOP所覆盖人数就占劳动力的25%。从数量上来讲,采用ESOP的私人公司远比上市公司要多,因为私人公司的数量大概有20万,而上市公司大概才有一万家。
        国会通过职工持股法后,在1974年就产生了明显效果。游行示威的劳工团体显著地减少了;管理的一些理论、方式得到了全新的改变。其后又陆续通过了二十多部法律来促进职工持股的实践。美国的职工持股计划(ESOP)对公司的发展起到了以下几个作用:
        第一个作用是为未上市的公司创造内部市场。
        根据美国的法律,一个公司实行ESOP之前,要先进行评估,评估由独立的、具有专业资格的评估机构从以下几方面对公司资产总值进行评估:
        1、评估公司的总资产价值;
        2、评估公司的分红情况;
        3、评估其现金流量;
        4、以股票市场公开发行的类似股票价值作为参照进行评估。
        评估最重要的依据是该公司近几年的收入情况。通常情况下对于一些企业,如钢铁制造业、化工行业、营销行业,它们的指标是税前利润的5倍。而对于成长较好的企业,会达到6—7信的标准。对于非高新技术企业的公司来讲,近几年的总收入一般要达到税前利润的4-7倍。
        实行职工持股的公司是可以免税的,一是银行将钱贷给公司,二是银行将钱贷给ESOP,但这两种方式是有区别的。它的区别在税收,公司向银行贷款可以在利息方面享受减免税的政策,但偿还本金不享受此项优惠。而ESOP贷款可以在本金和税收两方面都享受减免税。三是公司可以向银行做出承诺:以收益再投资的证券做为抵押,它适用于小规模的公司、服务性行业,如咨询公司、律师事务所或高科技公司,这些公司的固定资产一般较少,没有足够的资产用做抵押向银行贷款。
        第二个作用是提高员工的生产效率。
        为什么职工持股与工人的效率是紧密相关的,为什么职工能够提高工作效率?美国做了一项调查,首要的原因是税收的优惠,因为职工持有30%以上的股份后,就能够享受减免税。这项调查将实行ESOP的公司与未实行ESOP的公司进行对比,发现实行ESOP的公司销售额的增长率比未实行ESOP的公司要高 %,工人的工作效率也提高了。由此可以看出,实行ESOP后,公司的销售额增加了,而开支并没有增加,结果增加了利润。我们可以将这归结为实行 ESOP后,人们更加注重产品的质量,产品在市场上的价格更高了,因此提高了公司的利润。
        当然实现利润增长除了提高销售额