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歌尔声学业绩变脸之谜
牛市如火如荼,为了保证员工持股计划的实施,不少上市公司频频上演业绩变脸。
歌尔声学()4月24日推出员工持股计划草案,不过在此前后,其交出的业绩成绩单却令投资者大跌眼镜,不仅2014年年报、2015年一季报连续低于市场预期,就连具有前瞻性的2015年上半年业绩预告也不及市场预期。
歌尔声学业绩连续不及市场预期背后,究竟隐藏着什么样的秘密呢?
业绩连续低于预期
歌尔声学3月31日发布的2014年年报显示,,%;,%。从单季度来看,,%,创近五年来新低。
根据Wind资讯,歌尔声学2010-%、%、%、%。
很显然,歌尔声学给出的这份成绩单远不及市场预期,中金公司3月31日发布的研究报告称,歌尔声学业绩低于市场预期。%的增长。
《证券市场周刊》记者注意到,歌尔声学2014年的毛利率、销售费用、财务费用均对业绩有正面作用,唯独管理费用拖累了净利润的增速。财报显示,,%,%,远超收入增幅。
歌尔声学2014年管理费用大幅增加,%。
此外,2014年年报显示,包括研发费用在内,,%,%,%。安信证券称,技术研发才是公司创新盈利之本,公司在业务转型期间依旧加大研发投入,其效果将在2015年显现。
屋漏偏逢连阴雨,继年报低于市场预期后,歌尔声学2015年一季度延续了这一趋势。4月24日发布的一季报显示,,%,为2010年以来一季度最低;,%,位于业绩预告的偏下限(0-20%)。
公司一季度业绩表现欠佳,除了收入因素外,中金公司分析称,%,%,此外政府补助减少使营业外收入大幅降低106%,因而一季度税前利润同比持平,低于营业利润10%的同比增速。
“歌尔声学净利润增速低于营收,核心原因在于投入快速增大。”安信证券分析称,%,包括建筑土地,新的募投项目的投入;%,销售费用的增长包括海外子公司,原来主要是销售性质,现在不断扩大,招募海外人才,不仅仅是销售,更重要是研发;管理费用增长 %,有很大比例来自非常规项目,对基数较小的一季度影响会比较大。
另外,公司还于一季报中发布了上半年业绩预告,预计上半年净利润将同比增长-10%至10%,即2015年二季度增长-21%至14%,公司业绩未见好转趋势。对此,公司解释称,主要是为增强公司长期竞争力,公司加大市场开拓和研发投入力度,报告期内,相关投入费用增加。
疑护航员工持股
业绩连续低于市场预期背后,