金融工程概述.ppt

《金融工程》主讲人:刘玉灿南京理工大学经济管理学院第一章金融工程概述第一章金融工程概述第0节金融工程产生和发展的背景第一节金融工程的基本概念第二节金融工程的核心第三节金融工程的产品市场第四节学习金融工程的意义金融工程产生和发展的背景全球经济环境的变化金融创新的影响信息技术进步的影响市场追求效率的结果金融工程与风险管理如何运用金融工程进行风险管理?一是分散风险。二是转移风险。三是对冲风险。金融工程在风险管理中的优势具有更高的准确性和时效性。成本优势灵活性金融理论的发展与金融工程1896年,美国经济学家欧文•费雪提出了关于资产的当前价值等于其未来现金流贴现值之和的思想。1934年,美国投资理论家本杰明•格兰罕姆(BenjiaminGraham)的《证券分析》一书,开创了证券分析史的新纪元。1938年,弗里德里克•麦考莱(FrederickMacaulay)提出“久期”的概念和“利率免疫”的思想。金融理论的发展与金融工程1952年,哈里•马柯维茨发表了著名的论文“证券组合分析”,为衡量证券的收益和风险提供了基本思路。1958年,莫迪利安尼()默顿•米勒()提出了现代企业金融资本结构理论的基石——MM定理。20世纪60年代,资本资产定价模型(简称CAPM),这一理论与同时期的套利定价模型(APT)标志着现代金融理论走向成熟。金融理论的发展与金融工程20世纪70年代,美国经济学家罗伯特•默顿(RobertMerton)在金融学的研究中总结和发展了一系列理论,为金融的工程化发展奠定了坚实的数学基础,取得了一系列突破性的成果。1973年,费雪•布莱克(FisherBlack)和麦隆•舒尔斯(MyronScholes)成功推导出期权定价的一般模型,为期权在金融工程领域内的广泛应用铺平道路,成为在金融工程研究领域最具有革命性的里程碑式的成果。金融理论的发展与金融工程20世纪80年代,达莱尔•达菲(DarrellDuffie)等人在不完全资本市场一般均衡理论方面的经济学研究为金融工程的发展提供了重要的理论支持,将现代金融工程的意义从微观的角度推到宏观的高度。(1)、格利茨指运用金融工具重新构造现有的金融状况,使之具有所期望的特性(收益/风险)。(2)、芬尼迪将工程思维引入金融领域,综合地采用各种工程技术方法和科学方法(数学模型、数值计算、仿真模型等)设计、开发和实施新型的金融产品,创新性地解决各种金融问题。(3)、马歇尔为了解决金融问题而进行的金融技术的开发和运用,以及通过辨识与利用金融机会而创造价值的活动。