财务管理双学位暑期..ppt

授课班级:双学位200901~02
教材:赵德武《财务管理》高等教育出版社
财务管理
讲授:夏庆利
2010年暑期学期
第一讲绪论
一、财务管理发展阶段
二、财务基本要素
三、财务管理
四、财务管理的方法
五、财务管理的原则
一、财务管理的发展阶段
1、以筹资为重心的管理阶段(19世纪末——20世纪初)
财务萌芽:15、16世纪地中海沿岸公众入股的商业组织
财务成果:1897年,格林(Green)(美)
《公司财务》:资本筹集等
1910年,米德(Meade)(美)
《公司财务》:公司发起、出售证券、公司合
并、租赁等
财务独立:19世纪末,机器大生产、股份公司
一、财务管理的发展阶段
1、以筹资为重心的管理阶段
(1)以资本筹集为重心,以资本成本最小化为目标;
(3)出现了公司合并、清算等特殊的财务问题。
(2)注重筹资方式的比较选择,而对资本结构的安排缺乏应有的关注;
财务管理的特点
一、财务管理的发展阶段
2、以内部控制为重心的管理阶段(20世纪初——“二战”)
1933年和1934年分别通过了《联邦证券法》和《证券交易法》。政府监管的加强迫使企业将管理重心转向内部控制。各种计量模型逐渐应用于存货、应收帐款、固定资产等科目,财务分析、财务计划、财务控制等得到广泛应用。
洛弗()(美)《企业财务》:资本周转管理
罗斯()(英)《企业内部财务论》:资本有效运用
1929年世界经济危机爆发,许多公司倒闭,投资者严重受损。
背景:
成果:
一、财务管理的发展阶段
2、以内部控制为重心的管理阶段(20世纪初——“二战”)
(1)财务管理不仅要筹措资本,而且要进行有效的内部控制,管好用好资本。
(3)各种计量模型开始运用于内部财务管理,财务计划、财务分析、财务控制的基本理论和方法逐步形成。
(2)对企业财务的认识普遍提高,认为它对促进企业的产、供、销活动有重要意义。
财务管理的特点
(4)根据政府的法律法规制定公司的财务政策成为公司财务管理的重要内容。
一、财务管理的发展阶段
3、以投资为重心的管理阶段(“二战”后——20世纪八十年代)
(1)1951年,迪安(Joel Dean)(美)《资本预算》:
货币时间价值理论,解决了投资项目评价的可比性问题。
随着生产力水平的进一步提高,市场逐步从卖方向买方转化,发达国家呈现出投资饱和的态势,投资在财务管理中的地位逐步凸现出来。在这一阶段比较重视投资决策程序、投资决策指标体系和投资决策方法研究。
背景:
成果:
(2) 1959年, 马柯维茨()《组合选择》:收益与风险计量,获得第22届诺贝尔经济学奖。
一、财务管理的发展阶段
3、以投资为重心的管理阶段(“二战”后——20世纪八十年代)
(4)1964年,夏普(William Sharpe)等区分了系统性风险和非系统性风险,提出并完善了“资产定价模型”,分享了第22届诺贝尔经济学奖
(3) 1958年,莫迪格莱尼(Franco Modigliani)和米勒(Merto H. Miller)《资本成本、公司财务和投资理论》,提出:负债会因为赋税节余而增加企业价值,他们因此分别于1985年和1990年获得诺贝尔经济学奖。
(5) 1972年,斯蒂格利兹()在非信息对称理论基础上提出:代理成本理论、控制权理论和财务契约理论,拓展了财务理论研究的视野,开辟了财务理论研究的新领域。
一、财务管理的发展阶段
3、以投资为重心的管理阶段(20世纪初——“二战”)
(1)资产负债表中的资产项目引起了财务人员的重视;
(3)投资分析评价从静态指标为主转向动态指标为主;
(2)强调财务决策程序的科学化;
财务管理的特点
(4)建立了系统的风险投资理论和方法,为正确进行风险投资决策提供了科学依据。
一、财务管理的发展阶段
4、以资本运作为重心的管理阶段(上世纪80年代后)
在有效市场理论、资本结构与融资决策、股利理论、风险管理理论、重组财务理论、市场微观结构中的财务理论等问题。
市场经济特别是资本市场的不断发展,财务管理开始朝着综合管理方向发展。
背景:
成果: