以投资银行为主导的不良资产处置体系和流程探析.pdf

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研究背景和选题意义髀的不良资产处鼍工作。据报道,国外的投资者预留了谝抟谌嗣癖以谖蠢不良资产过去一直被国内的投资者视为头疼的“烫手的山芋”而按兵不动、退避三舍,但是在国际投资者的眼中却是一块“香馍馍”而不惜为她大打出手,争先抢夺。其中像摩根斯坦利⒏呤⒓、德意志银行⒚懒、雷曼兄弟公司瑞银华宝、花旗集团捌淦煜碌乃廾琶腊日庋氖澜缍ゼ锻蹲室校灯翟诠诓涣甲什斜中亮相。近期世界银行旗下的国际金融公司鲎蛎涝7⑵鹕枇⒘俗从事中国不良资产处置业务的“长江中国”投资基金。无独有偶,亚洲开发银行渤鲎蛎涝3闪⒘恕把镒印被鹱糯邮掠敕康夭泄晖蹲手泄涣甲什为什么同样的东西在不同的投资者眼中有这么大的差异涣甲什挥魑!袄圾中寻宝”的投资活动,比拼的不仅是资金实力,更重要的是独到的投资眼光、专业的处置技术手段和庞大的投资者网络。年东南亚经济危机后,中国政府加快了不良资产处置的进度,年先后成立了四大国有资产管理公司,剥离了四大国有商业银行近谠5牟涣甲什虽然这一举措使得四大国有商业银行的不良资产率下降了个百分点,但经过五年的努力,资产管理公司处置了不到一半的不良资产,现金回收率仅为%左右,而整个金融体系的不良资产仍然高达蛞凇M被挂?吹剑庵忠宰什芾砉疚V导处置不良资产的模式存在着一定的问题,中国的资产管理公司担负的不仅仅是商业化处置不良资产的任务,还承付着国企改革以及维护经济稳定的社会重任,目标的多元化限制了其处置不良资产的手段和速度。金融作为整个国民经济运行的核心,中国的金融体制改革无疑是落后于整个经济体制改革的进程,而国内金融不良资产的处置又是金融体制改革的基础。按照美国研究中国经济的著名专家尼古拉斯·だ系乃法,由于大量的银行坏帐导致中国主要的银行在技术上已经破产固。无论是国有商业银行的重组、上市,都必须越个蛞诮鹑诓涣甲什庾恋榈榈拇笊健徐会斌以投资银行为主导的不良资产处箕体系与流程探析
文献综述不良资产处置涉及到企业的兼并收购、债务重组、资产评估和定价的理论以及实物操作。一般的兼并收购侧重与单体项目的研究,而不良资产的处置更多地在于它是从某一类资产或某一地区资产的整体出发,加上这些资产的特殊形态,造成了不良资产的处置的难度大大增加。近年来,西方国家和经济转轨国家在处置银行不良资产时,大量使用了通过债务重组推动存量资产重新配置,并最终实现经济结构调整的市场化方法。我国现有的不良资产和抵贷资产中,相当部分是计划经济时期配置不当的资源,不少企业生产设施齐全、自然资源丰富,具有潜在的增长特性。因此必须借助投资银行的手段,通过并购熏组的形式,将现有不良资产资源在国内外同行业内分配来盘活不良资产。国内不良资产处置是一个容量巨大、盈利空间高,刚刚起步的市场。中国不良资产的处置是国际投行竞相追逐的盛宴,国际顶级投行凭借充足的现金,先进的处理技术,成熟的处置经验和强大政府公关能力,频频参与国内不良资产的收购而囿于资金实力缺乏、专业技术和处置经验欠缺,国内投资机构鲜有参与这个巨大而利润丰厚的领域。在这样的环境和背景下,借鉴国际上先进的不良资产处置经验,探索一条国内投资银行为主导参与不良资产处置的市场化体系和实施流程,对化解我国金融业不良资产,防范我国加入蟮慕鹑诜缦绽此涤凶藕芮康南质狄庖濉R源宋L庾魑狹毕业论文,一是对自己过去多年工作经验的总结和延伸,二是学习和应用投行的手段加速处置金融不良资产。希望能通过自己的实践和研究,能探索一条国内投行机构参与这个市场的运作体系和实施流程。目前在投资银行参与不良资产处置问题上有几种不同的观点。以四大国有资产管理公司为主的实践派从处置的效率和处置成本的角度出发,主张大力引入国内外投资银行,借助外部力量加速不良资产的处置。如黄志凌、曲和磊等主张借助投资银行手段,可以更加有效地盘活资产,提高不良资产的回收率。而监管层和学术界从规范操作,避免国有资产流失的角度,对投资银行参与不良资产处置,特别是目前以外资投行为主的处置方式提出了一定的置疑。如银监会副主席唐双宁在年月日召开的“加强不良资产处置监管会议”指出,不良资产在剥离、处置过程中部分存在违法违规行为,造成国有资产流失,我国四丈金融资产管理公司在不良资产管理和处置中存在四大问题亟待解决。由于我国金融资产管理公司的存续期定为年,很多学者提出金融资产管理公司在完成其历史使命后应该进一步发展成为更规范的投资银行。徐会斌以投资银行为主导的不良资产处置体系与流程探析
框架和内容⒀芯克悸芳白芴蹇蚣芡⒅饕D谌图:论文逻辑框架图徐会斌以投资银行为主导的不良资产处置体系与流程探析.
研究方法本文的创新之处及不足本文首先介绍了投资银行参与不良资产处置的基本概念和相关理论诙,然后分析了不良资产处置的