第五章证券投资的行业分析..ppt

证券投资学Investments
第五章证券投资的行业分析
第一节行业分析概述
第二节行业生命周期分析
第三节行业结构分析
第一节行业分析概述



行业是指一个企业群体,在这个企业群体中,各成员企业由于其产品(包括有形与无形)在很大程度上的可相互替代性而处于一个彼此紧密联系的状态,并由于产品可替代性的差异而与其他企业群体相区别。

证券市场的产业分类关注证券投资是否保值增值,重点反映产业的盈利前景。
按照产业与国民经济周期性变化的关系分类;
根据产业的发展前景分类;
按照产业所采用技术的先进程度分类;
按照产业的要素集中度分类;
按照营业收入来源分类;
成长型行业:销售收入和利润增长速度不受经济周期影响;依靠技术进步、推出新产品、提供更优质服务等实现持续增长。
周期型行业:销售收入直接与经济周期相关,经济衰退时的产品购买被延迟到经济复苏,如珠宝业、耐用品(收入弹性大)、证券行业;
防御型行业:价格不受经济周期影响,销售收入和利润缓慢增长或变化不大,如食品业和公用事业(收入弹性小),贵州茅台
成长周期型行业:既含有成长状态,又随经济周期而波动
按行业与国民经济周期性变化的关系分类
朝阳产业:未来发展前景看好的产业、创立之初常常十分弱小(幼稚产业),如信息产业、新材料、新能源等;
夕阳产业:未来发展前景不乐观的产业,如钢铁业、纺织业
根据产业的发展前景分类
新兴产业:采用新兴技术进行生产、产品技术含量高,如电子商务、航天、基因工程
传统产业:采用传统技术进行生产、产品技术含量低,如农业、资源型企业、电力、钢铁
新兴产业与传统产业的相对性
根据产业所采用技术的先进程度
资本密集型产业:需要大量投资的产业,资本的不可替代→垄断。钢铁、重工业、房地产
技术密集型产业:技术的不断更新→竞争激烈。手机行业、电脑、互联网
劳动密集型产业:劳动的可替代性较强→受技术革新冲击。纺织、家电
根据产业的要素集约度
公司某类业务的营业收入比重≥50%
某类业务营业收入比重比其他业务收入比重均高出30%
否则划为综合类
根据营业收入来源分类