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第四章利润表分析
第一节利润质量分析
第二节利润表结构分析
第三节利润表比率分析
引例
引例:从审计报告看利润质量——江苏春兰2007
2008年4月27日,江苏天衡会计师事务所有限公司注册会计师对江苏春兰制冷设备股份有限公司的财务报告出具了有保留意见的审计报告。案例中表面涉及了企业债权可回收性的问题。但实际上涉及的是企业利润的质量问题。
请思考:何看待企业利润的质量?
在日常管理实践中,我们经常会看到,企业利润表里面有很高的利润,但是企业在对外支付方面却经常捉襟见肘。这就出现了一个问题:企业有利润与有钱之间是什么关系?企业的利润又体现在什么项目上呢?
利润表项目分析
利润表分析的重要性
利润表的格式
单步式
多步式
在我国,企业利润表采用的基本上是多步式格式。
营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用-资产减值损失±公允价值变动损益+投资收益
利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出
净利润=利润总额-所得税费用
企业利润的质量可以从两个方面进行分析:
第一,从利润结果来看,因为权责发生制的关系,所以,企业利润与现金流量并不同步,而没有现金支撑的利润质量较差;
第二,从利润形成的过程来看,企业利润的来源有多种,包括主营业务、其他业务、投资收益、营业外收支和资产价值变动损益等,不同来源的利润在未来的可持续性不同,只有企业利润主要来自于那些未来持续性较强的经济业务时,利润的质量才比较高。
营业收入项目分析
营业收入的构成:分部报告提供企业核心业务相关信息“卖什么、卖给谁、靠什么”(品种构成和区域构成)。
营业收入中来自关联方的比重
营业收入变动的主要原因
营业收入及其现金含量的走向
毛利率及其走势
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营业收入及其现金含量的走向
营业收入的现金含量是用销售收现率来衡量的。销售收现率=销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入。该比率反映了企业的收入质量,一般的,该比率越高收入质量越高。对于大多数的制造企业来说,,说明本期的收入有一部分没有收到现金;,说明本期的收入不仅全部收到了现金,而且还收回了以前期间的应收款项或预收款项增加。营业收入与销售收现率两个指标联袂走高,通常意味着企业的销售环境和内部管理都处于非常良好的状况。如果这两个指标同时走低,则企业的经营管理肯定存在问题。
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销售收入现金含量揭示企业销售状况
长安汽车(00625)是重庆市一家主要从事微型汽车及发动机的开发制造和销售的上市公司。产品包括各种型号的长安牌微型厢货车、微型货车、奥拓微型轿车以及用于微型汽车的江陵牌汽车发动机。
随着中国汽车消费的迅速崛起,公司的销售形势持续向好。我们用“销售商品、提供劳务收到现金/主营业务收入”这个主营收入现金含量指标对长安汽车的销售进行分析(见下表),发现该指标自1999年起逐年走高,更为可贵的是,企业的主营业务收入也逐年增长。因此,分析者可以大致得出结论,该企业销售收入回笼现金情况良好,并且还不断收回前期的应收账款,营业收入的质量越来越高。通常情况下,营业收入与营业收入现金含量两个指标联袂走高的经济含义是企业的销售环境和内部管理都处于非常良好的状况。这样的公司,在2002年的证券市场上成为资金追捧的对象就不奇怪了。
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长安汽车1999~2001年主营业务收入现金含量表
1999年
2000年
2001年
主营业务收入现金含量