财管知识点.doc

财管知识点资本预算:长期资产的投资和管理过程资本结构:及公司短期及长期负债与所有者权益的比例公司制合伙制流动性和可交易性股份可以交易而公司无需终结交易的数量受到很大限制,合伙制企业的交易市场一股不存在投票权在表决重大事项或选举董事会时每拥有一股就享有一票有限合伙人享有一些投票权,但一般合伙人完全控制和管理企业税收双重课税:公司收入要征税,分给股东的股利也要征税合伙制企业不交所得税。一般合伙人从企业中取得的利润缴纳个人所得税再投资和分红公司在股利支付政策上有很大的选择余地合伙制企业不允许把合伙制企业的利润进行再投资,所有利润分给合伙人责任股东个人对公司债务不承担责任有限合伙人不承当公司债务,一般合伙人承担无限责任存续公司可以无限存续合伙制企业只有有限存续期利润最大化不适合财务目标的表达:没有考虑利润的取得时间‚没有考虑利润和投资资本额的关系ƒ没有考虑利润和所承担风险的关系公司财务管理的目标:最大化现有股票的每股现价,更一般的表述为最大化现有所有者权益的市场价值(包括公司制和合伙企业)企业价值=股东价值+债权人价值公司的行为均以实现目标最大化为准则代理问题:委托方和代理方有可能存在利益上的冲突,这种冲突成为代理问题。给代理方支付报酬的方式是代理问题得一个因素代理成本:股东和管理层利益冲突的成本代理权:代表他人投票的权利。代理权之争:不满意的股东介意更换现有管理层的一个重要机制被称为代理权之争流动性:指资产变现的方便与快捷程度流动资产:流动性最强,包括现金以及自资产负债表编制之日起一年之内能够变现的其他资产资产的流动性越大,对短期债务的清偿能力就越强;反之企业投资于流动性较强的资产是以牺牲对利益性更高的资产的投资机会为代价的账面价值:通常指企业的会计价值或置存价值市场价值:有意愿的买者与卖者在交易中达成的价格非速动资产的变现金额和时间具有较大的不确定性;①存货的变现速度比应收款项要慢得多切价值不好计算②1年内到期的非流动资产和其他流动资产的金额有偶然性,因此,将可偿债资产定义为速动资产,计算短期债务的存量比率更可信。流动比率:。增强短期偿债能力的表外因素主要有:(1)可动用的银行贷款指标(2)准备很快变现的非流动资产(3)偿债能力的声誉降低短期偿债能力的表外因素有:(1)与担保有关的或有负债,如果它的数额较大并且可能发生,就应在评价偿债能力时给予关注;(2)经营租赁合同中承诺的付款,很可能是需要偿付的义务;(3)建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款,也是一种承诺,应视同需要偿还的债务。总负债率:总负债比率=(总资产–总权益)/总资产总负债率可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。资产负债率越低,企业偿债越有保证,贷款越安全。资产负债率还代表企业的举债能力。企业的资产负债率越低,举债越容易。影响长期偿债能力的其他因素:长期租赁‚债务担保ƒ未决诉讼财务杠杆比率:::衡量一个企业负担利息的能力如何现金对利息的保障倍数:衡量财务负担的承受能力盈利性指标:销售利润率资产收益率权益收益率EBITDA利润率市场价值衡量指标:每股收益( EPS)市盈率市值面值比企业代价乘数杜邦恒等式说明,权益收益率(ROE)收三个方面因素影响:经营效率(以销售利润率来衡量)‚资产运用比率(以总资产周转率衡量)ƒ财务杠杆(以权益乘数度量)其中,经营效率和资产运用率低下都会导致ROE下降。资本密集率:即总资产与销售额之比。指的是美元销售额所需要的资产金额,这个比率越高公司的资本密集度越高,反之。所需外部融资(EFN):,若其他情况不变,销售和资产增长率越高,外部融资需求量越大。内部增长率:在没有任何外部融资的情况下,公司可能实现的最大增长率可持续增长比率:公司在没有外部股权融资且保持负债权益比不变的情况下,公司可能实现的最大增长率若一家企业不希望出售新权益,并且其利润率、股利政策、财务政策、总资产周转率(资本密度)保持不变,那么它只可能一个增长率。货币的时间价值,是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值,也称为资金的时间价值。永续年金:每期金额相等,且永无到期期限的一系列现金流永续增长年金:每期以固定的增长率增长,且增长趋势将会永久持续下去的一系列现金流年金:一系列有规律的、持续一段固定时期的等额现金流增长年金:在一定时期内每期以固定的增长率增长的一系列现金流净现值法(NPV)是资本预算和评价项目投资的最基本的方法,本书称为投资决策