期货和远期.ppt

期货和远期数学科学学院白晓棠NankaiUniversityContents什么是期货1交易者的类型2期货的交易细节3期货交易的例子456什么是远期利率远期NankaiUniversity期货新京报4月17日讯东航和国航在2008年航油套保合约上遭受了公允价值的巨亏。,占亏损总额的46%。国航预计08年的航油套保合约公允价值损失约为68亿元,两者相加亏损达到132亿元。三大航中唯一在航油套保上躲过一劫的是南航,南航于去年6月份终止了航油套保业务,并且在套保方面获得628万美元账面盈利。NankaiUniversity期货对于金融衍生品操作是套保还是投机,专家认为,相关界定基本上“是笔糊涂账”。想读懂上面的新闻,我们要明白这样几个术语:期货、套期保值(套保)、投机、金融衍生品……期货是一种“四两拨千斤”的金融工具,你可以在短期内成为百万富翁也可以在变成赤贫。它蕴含着巨大的风险,但你可以利用它控制风险。NankaiUniversity期货期货合约(futurescontract)是在将来某个时刻以某一确定价格购买或卖出某项资产的协议。芝加哥交易所(CBOT)芝加哥商品交易所(CME)伦敦国际金融期货及期权交易所(LIFFE)欧洲期权期货交易所(Eurex)东京国际金融期货交易所(TIFFE)等为什么会有期货市场呢?期货的交易规则是什么样的?NankaiUniversity期货一个农民在某年4月已经知道他在6月将收获2吨玉米,但他并不确定出售玉米时的价格。如果这一年的玉米收成普遍较好售价就会降低,反之则价格会上升,这位农民面临着很大的风险。一个粮食加工公司制造玉米油,对玉米有持续的需求,如果玉米歉收,原材料的价格就会上涨。这时,这位农民和这家公司倾向于,在4月时达成协议以确定6月交付玉米的价格。NankaiUniversity期货1848年成立的芝加哥交易所(CBOT)最初的主要任务是将所交易的谷物的数量和质量标准化,但在几年后就产生了最初的期货类合约,包括玉米、燕麦、大豆、豆油、小麦和国债等。场内交易:公开喊价、电子交易。场外交易:交易通过电话完成。NankaiUniversity期货场外市场规模要大于场内市场规模:(相当于全世界国内生产总值的4倍),(longposition),卖出资产的投资者处于空头(shortposition)。交易中买卖资产的价格被称为期货价格(futuresprice).NankaiUniversity期货交割和平仓(closingoutaposition).在交割月份中的一段时间内交割都可以进行,在交割期间的某一时刻对期货的交易会停止。空头定交割时间。绝大多数期货合约都在交割期到来之前进行了平仓。NankaiUniversity期货交易者的类型套期保值者(hedger):利用期货来降低由于未来市场变化所可能引致的风险。投机者(speculator):利用期货对市场的未来走势下赌注。套利者(arbitrageur):通过两个或更多的金融工具来获取无风险收益。