2016-11-31《公司治理学》第七章证券市场与控制权配置:走向成熟学习目的关键词第一节股票价格、资本市场与控制权配置第二节公司并购与公司剥离第三节卖空机制2016-11-32《公司治理学》第一节股票价格、资本市场与控制权配置一、资本市场在控制权配置中的作用功能:反映功能:一个有效率的资本市场,可以准确地用股价来反映公司的经营情况,表示公司的价值。纠正功能:如果资本市场有足够的流动性,则公司控制权会由效率低的所有者转向比较高的收购者。2016-11-33《公司治理学》?二、资本市场与资本结构发达国家的融资方式优序理论:内源融资债务融资股权融资(一部分利润)(银行贷款、发行债务)(发行新股和配股)外源融资2016-11-34《公司治理学》第二节公司并购与公司剥离?一、公司兼并与收购(一)企业并购战略兼并:是指两个或多个企业按某种条件组成一个新的企业的产权交易行为;收购:是指一个企业以某种条件取得另一个企业的大部分产权,从而居于控制地位的交易行为。区别:兼并指一个企业与其它企业合为一体;而收购则并非合为一体,仅仅是一方对另一方居于主导地位2016-11-35《公司治理学》接管的意义:接管保证了管理者之间的有效竞争,对经营者形成压力,实际上,购并和接管活动,以及随之而来的董事会改组和经理班子变动,对股东来说是一种保护,因此是公司治理的一个重要环节。2016-11-36《公司治理学》?价值发现与估价接管所依据的是公司重组计划,以及与之相伴随的价值实现,这一过程首先从公司估价开始。
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