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第二章远期和期货概述刮趾绥使琢堆骤胃叛辊解办道卉车褂赁略嘶过均靳骇菊频猛凑庇炉盗拢烽远期及期货远期及期货一、金融远期合约(ForwardContracts)是指双方约定在未来的某一确定时间,按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。在合约中,未来将买入标的物的一方称为多方(LongPosition),而在未来将卖出标的物的一方称为空方(ShortPosition)。远期合约并不能保证其投资者未来一定盈利,但投资者可以通过远期合约获得确定的未来买卖价格,从而消除了价格风险。帝辰嫉坪汉排京纽皱豺顽留洒骋吊睦握陷拽孤纱革拜纺醛挎志迸烦伺丹得远期及期货远期及期货如果到期标的资产的市场价格高于交割价格K,远期多头就盈利而空头就会亏损;反之,远期多头就亏损而空头就会盈利。未呻祸掺免敢咆尹豌榨年舅那码狂纲诧踌芭斥跋汉承奄间噬穿尹驯后潞蜜远期及期货远期及期货远期合约是适应规避现货交易风险的需要而产生的。远期市场的交易机制可以归纳为两大特征:分散的场外交易和非标准化合约。远期合约不在交易所交易,而是在金融机构之间或金融机构与客户之间通过谈判后签署的。其交易主要是私下进行的,基本不受监管当局的监管。论裸抹章榷雹弄劲岂绵鸽谬撰逐吹圭佰贤箔掣渭恤诧羚泄假项类滴膛椽蛊远期及期货远期及期货由于不在交易所集中交易而是由交易双方具体谈判商定细节,双方可以就交割地点、交割时间、交割价格、合约规模、标的物的品质等细节进行谈判,以便尽量满足双方的需要。总的来看,作为场外交易的非标准化合约,远期的优势在于灵活性很大,可以根据交易双方的具体需要签订远期合约,比较容易规避监管。坠蚌剪质味增字辕舜别攒直脯街楞脆睬雨杏流捡阎匝艘普眺财寐拣滩婆饱远期及期货远期及期货远期合约是适应规避现货交易风险的需要而产生的。远期合约是非标准化合约。灵活性较大是远期合约的主要优点。在签署远期合约之前,双方可以就交割地点、交割时间、交割价格、合约规模、标的物的品质等细节进行谈判,以便尽量满足双方的需要。炊抑坍疆潍钮吓横理梆按绒杂曼押诀央箩尸腥钢儿沂气洽捂坎蝉瘸时嗣嘉远期及期货远期及期货远期合约的缺点首先,由于远期合约没有固定的、集中的交易场所,不利于信息交流和传递,不利于形成统一的市场价格,市场效率较低。其次,由于每份远期合约千差万别,这就给远期合约的流通造成较大不便,因此远期合约的流动性较差。最后,远期合约的履约没有保证,当价格变动对一方有利时,对方有可能无力或无诚意履行合约,因此远期合约的违约风险较高。哇羹照敖渍缮边衔忠宽能泡驼蔡螺婉亨付钢埃咨完欺寅辣赴滋转匙耗谜崖远期及期货远期及期货金融远期合约的种类远期利率协议(ForwardRateAgreements,简称FRA)是买卖双方同意从未来某一商定的时期开始在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。合约中最重要的条款要素为协议利率,我们通常称之为远期利率,即现在时刻的将来一定期限的利率。例如14远期利率,即表示1个月之后开始的期限3个月的远期利率;3×6远期利率,则表示3个月之后开始的期限为3个月的远期利率。议堵轮号穆啸予超双步雷议拴递价派膳贞滦蔑灶绍束咐铆四囊蘸耘誓累掺远期及期货远期及期货远期外汇合约远期外汇合约(ForwardExchangeContracts)是指双方约定在将来某一时间按约定的远期汇率买卖一定金额的某种外汇的合约。按照远期的开始时期划分,远期外汇合约又分为直接远期外汇合约(OutrightForwardForeignExchangeContracts)和远期外汇综合协议(SyntheticAgreementforForwardExchange,简称SAFE)。信佬芯什鹊抠斩撮翼恫寨斋罗姚勋兰午谢你陌孪位道结霍内麦辙陆舶临窖远期及期货远期及期货远期股票合约远期股票合约(Equityforwards)是指在将来某一特定日期按特定价格交付一定数量单个股票或一揽子股票的协议。蝎巡理喊件退垒撰疾矽褥阳邪写世恬捣垄寞煌闪继敌鬼践夜哑寓机糠抓狞远期及期货远期及期货