LP募集不易.doc

在传统主流LP富有家族及个人出手迟缓情况下,原本打算在去年下半年募集一只并购基金的某本土机构的募集工作已全面告停,募集计划被无限期搁置一场新基金的募集路演说明会从下午1点一直持续到5点还没有结束,王宵(化名)显得有些疲倦,趁着休息的间隙他从会议室走了出来,倒了杯咖啡给自己提提神。因为会议的保密性,会议室的大门一直紧紧地关着,一组组的人从会议室走出来,与王宵礼节性地打了声招呼,然后离开。“会议室里还剩几组人呢。”王宵向《第一财经日报》介绍,参加路演的这些潜在LP(有限合伙人)都是与其合作的第三方机构带来的,且以私人企业家为主,而且每组人都由一位第三方机构派来的工作人员贴身跟进。王宵说,去年底证监会禁止券商营业部售卖PE产品,银监会今年年初同样也向银行发去了禁令,这两把“利剑”直接斩断了投资机构之前的核心募资渠道。不得已,许多机构开始寻求新的通道,而因为曾与第三方理财机构有过合作的关系,王宵承认其所在的机构现在也开始对这一通路的依赖性越来越大。“现阶段我们还是希望他们能帮我们扛掉起码三分之一以上的募资额度。”在传统主流LP富有家族及个人出手迟缓情况下,原本打算在去年下半年募集一只并购基金的某本土机构内部负责募资的沈嘉宁(化名)告诉记者,目前这只并购基金的募集工作已全面告停,募集计划被无限期搁置。“现在连募个小基金都很困难,更不用说是这类需要大体量资金的并购基金了。”沈嘉宁直言。根据清科研究中心提供的数据,今年上半年共有70只可投资于中国的私募股权投资基金完成募集,,同比下降56%,平均单只基金募集额度低于1亿美元。第三方机构坐地起价王宵所在的投资机构计划募集一只总额约为30亿元的人民币基金,虽然已有国字号背景的出资方承诺愿意出资总额的20%,但对方提出要拿到真金白银的前提必须是要先搞定剩余80%的出资份额。然而,王宵却也坦言,眼下募资艰难已不是部分小基金面临的问题,大家的日子都不好过。王宵表示,虽然这次的新基金因为通过一定的渠道关系最终获得了国字号背景出资方青睐,但他们都担心如果因为整体募资速度缓慢,煮熟的鸭子随时随地面临可能会飞走的危险。王宵说,如果按照以前通常的做法是,其所在的机构往往会通过自有渠道找LP,这种方式达成合作意向的概率一直很高,但比较耗时,为此,从一定程度上来讲,王宵也希望这次通过与第三方机构合作给他们带来一大批潜在的LP,能加快募资速度。然而,这种追求速度背后付出的代价却并不低。一般情况下,PE基金对第三方机构需要支出的募资费用,主要是总募资额2%左右的募资服务费、每年从GP的2%%~1%作为维护出资人投资关系的开支,另外如果基金超额募资的话还可以分得超额部分的分成。但在王宵看来,这些机构在自身行情看涨的当下也在忙着涨价。他透露,%,而有些第三方机构还会按照LP认购的活跃度、机构的知名度等指标综合考虑融资费用的提成点,甚至对于投资机构的知名度还有一定的要求,不是什么投资机构的活都接。另一方面,王宵也越发感受到他们对于潜在LP的把控越来越强。“他们现在对这些带来路演现场的潜在LP盯得很紧,几乎是采取…人贴人?的战术,深怕我们跳过他们直接找LP,让我们现在都很难有单独与这些人接触的机会。”王宵无奈地表示。但是,对王宵来讲,这些都是其次的问