2017年证券行业分析报告.docx

2017年证券行业分析报告.docx2017年证券行业分析报告2017年6月一、我国证券市场概况二、我国证券行业的监管情况 61、 行业监管体制 6中国证监会集中监管为主 6中国证券业协会、证券交易所等自律性组织实施自律管理为辅 72、 行业主要法律法规及政策 8我国证券行业的基本情况111、 行业竞争形势 11行业整体规模仍然偏小,直接融资比例亟待进一步提高 11盈利模式相对单一,但创新业务的快速发展将有利于收入来源的多元化和均衡化 13证券公司定位逐渐清晰,具有特色化经营的证券公司将不断涌现 13行业开放格局不断加深,竞争压力日益加大 142、 进入本行业的主要障碍 14行业准入监管 14资本进入壁垒 15其他进入壁垒 153、 行业利润水平的变动趋势及变动原因 15181、 有利因素 18我国经济的快速增长是资本市场发展的根本驱动因素 18明确的行业发展规划和有利的政策导向 18基础性制度逐步完善,证券市场正处于全面发展的新时期 19资本市场发展空间广阔,证券公司业务范围逐步扩大 202、 不利因素 21(1)整体规模仍然偏小 212222行业开放加速,行业竞争压力加大五、我国证券行业的发展趋势1、 从纯中介业务向资本中介业务延展 222、 行业竞争逐步加剧,需提高创新及快速反应能力 233、 行业差异化发展 234、 债券交易规模不断扩大 255、 合规风险管理能力越加重要 25我国证券市场概况证券市场是金融市场的重要组成部分,具有融通资本、资本定价与资源配置等功能。证券市场与实体经济紧密依存,对于引导储蓄转化为社会投资,促进实体经济发展具有不可替代的重要作用。新中国证券市场起源于20世纪80年代国库券的发行、分销以及深圳等地企业的半公开或公开募股集资活动。1990年11月26日,上海证券交易所成立,1990年12月1日,深圳证券交易所成立;1992年10月,中国证监会成立;此后随着《公司法》、《证券法》等一大批相关法律法规、规章及规范性文件的陆续颁布,我国证券市场从改革探索迈入逐步规范、快速发展的轨道。2004年国务院发布《推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》以来,我国证券市场经历了一系列重大制度变革,包括股权分置改革、提高上市公司质量、证券公司综合治理、大力发展机构投资者和完善市场制度建设等。经过多年的发展,我国证券市场在运行机制、法律制度、监管体系等方面与西方发达国家成熟市场的差距显著缩小。随着我国经济规模的持续快速增长,证券市场规模也将继续提升。在我国产业结构亟待调整、发展方式亟需转变的大背景下,为配合实体经济发展要求,“十二五垃见划纲要明确提出要加快多层次金融市场体系建设,其中特别提到“大力发展金融市场,继续鼓励金融创新,显著提高直接融资比重",藥加快发展场外交易市场”,“积极发展债券市场",“稳步推进资产证券化S2012年初全国金融工作会议提岀“坚持金融服务实体经济的本质要求二2012年11月召开的中国共产党第十八次全国代表大会上,明确提出要“深化金融体制改革、加强金融监管,推动金融创新、维护金融稳定,加快发展多层次资本市场”。2013年12月召开的中央经济工作会议上,强调了“要保持货币信贷及社会融资规模合理增长,改善和优化融资结构和信贷结构,提高直接融资比重,推进利率市场化和人民帀汇率形成机制改革,增强金融运行效率和服务实体经济能力二2014年5月国务院下发的《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》(新“国九条)表示进一步促进资本市场健康发展,健全多层次资本市场体系,对于加快完善现代市场体系、拓宽企业和居民投融资渠道、优化资源配置、促进经济转型升级具有重要意义。在国家政策的有利支持和积极引导下,我国证券行业的发展面临良好的机遇。2015年10月,中国共产党第十八届中央委员会第五次全体会议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》,对资本市场发展提出了“积极培育公开透明、健康发展的资本市场=“提高直接融资比重I“推进资本市场双向开放"等目标,并涉及包括股票及债券发行交易制度改革、创业板和新三板市场改革、降低杠杆率等多项具体工作。2016年3月,国家发布了十三五规划纲要,明确提出要藥积极培育公开透明、健康发展的资本市场,提高直接融资比重,降低杠杆率二在坚持金融服务实体经济、支持直接融资支持资本市场发展的有利监管环境下,我国证券市场处在一个新的起点上,正发生积极而深刻的变化。2017年1月,国务院办公厅印发了《关于规范发展区域性股权市场的通知》。规范发展区域性股权市场是完善多层次资本市场体系的重要举措,在推进供给侧结构性改革、促进大众创业万众创新、月艮务创新驱动发展战略、降低企业杠杆率等方面具有重要意义。2017年3月,第十二届全国人民代表大会第五次会议的政府工作报告中指出,要抓好金融体制改革,深化多层次资本市场