央行首次发布国债收益率曲线.doc

央行首次发布国债收益率曲线提升人民币债市透明度央行首次发布中国国债收益率曲线在人民币被成功纳入特别提款权(SDR)的货币篮子后,全球机构投资者对包括债券在内的人民币资产的投资需求日益增加,银行间债市也加快了对外开放的步伐,债市透明度进一步提升。央行昨日公布,自2016年6月15日起,中国国债及其他债券收益率曲线会在央行中英文网站发布。其中,3个月期国债收益率是用于计算国际货币基金组织SDR利率的人民币代表性利率结算有限责任公司编制的一组图表,旨在反映在岸人民币债券市场各期限结构的到期收益率。这也是央行网站首次发布中国国债等债券收益率曲线。央行表示,在央行网站发布国债收益率曲线是国际通行做法,可为境内外机构和投资者了解、参与中国债券市场提供便利,提升市场主体对国债收益率曲线的关注和使用程度,夯实国债收益率曲线的基准性,为进一步深入推进利率市场化改革奠定更为坚实的基础。去年12月,国际货币基金组织发布报告称,经过长期评估后,3个月国债收益率曲线利率最适合纳入SDR利率篮子。近几年的数据显示,中央结算有限责任公司编制的3个月国债收益率曲线整体反映了在岸人民币债券市场信用水平的变化。今年10月1日,人民币将正式成为SDR货币篮子中的一员。在生效日之前,银行间市场的对外开放步伐明显加快。6月13日,Insight投资管理(环球)有限公司发行的6只产品在央行上海总部顺利完成了银行间债券市场准入备案。这是英国一家较大的养老基金资产管理机构,此次申请备案的6只产品拟投资额总计20亿人民币。这也是央行2016年第3号公告发布后首批成功办理银行间债市准入备案的境外机构。央行上海总部表示,这标志着境外机构投资者已可以通过备案的方式,顺畅地进入银行间债券市场,未来将有更多境外机构投资者进入银行间债券市场。在此背景下,提升在岸人民币债券市场的透明度也正当其时。业内人士称,在央行网站展示债券收益率曲线进一步提升了中国债券市场的透明度,将进一步发挥国债利率等市场化利率的定价参考基准作用,助力人民币国际化进程。目前,中债收益率曲线每个工作日日终发布一次,发布时间为北京时间17:30账式贴现国债;AAA级商业银行普通债收益率曲线样本包括同业存单和商业银行债券;AAA级中短期票据收益率曲线样本包括AAA级超短期融资券、短期融资券和中期票据。助推改革>>>央行发布国债收益率曲线助推利率市场化改革6月16日,%,%相比,下降了45个基点。那么,这次国库定存利率骤降,是否意味着货币政策转向宽松?九州证券全球首席经济学家邓海清博士认为,国库定存利率下降,创纪录招标数量是主因,不反映货币政策变化。首先,国库定存采用招标形式,与公开市场操作、MLF等有较大不同。央行的正逆回购、MLF等利率和价格均由央行决定,而国库定存的利率则由商业银行的需求与国库定存招标的供给共同决定,主要受供给量、需求量、市场利率等因素影响。其次,此次利率下降最主要的因素是招标数量800亿创历史最高记录,资金供给大于需求。从历史上看,中标利率与中标量有较为明显的负相关关系,当中标量大幅变动时,中标利率往往又相反变动。例如2013年11月14日,招标量较前次大幅下降