证券投资分析的主要流派.doc

证券投资分析的主要流派随着现代投资组合理论的诞生,证券投资分析开始形成了界限分明的四个基本分析流派,即基本分析流派、技术分析流派、心理分析流派和学术分析流派。基本分析流派(fundamental analysis)基本分析流派是目前西方投资界的主流派别。该派别以宏观经济形势、行业特征及上市公司的基本财务数据作为投资分析对象与投资决策基础。以价值分析理论为基础、以统计方法和现值计算方法为主要分析手段,因此价值成为测量价格合理与否的尺度。基本分析流派认为价格和价值间偏离的调整,是造成证券价格波动的原因。两个假设为:“股票的价值决定其价格”、“股票的价格围绕价值波动”。技术分析流派(technical analysis)技术分析流派是指以证券的市场价格、成交量、价和量的变化以及完成这些变化所经历的时间等市场行为作为投资分析对象与投资决策基础。该流派以价格判断为基础、以正确的投资时机抉择为依据。技术分析理论可以分为以下几类:K线理论、切线理论、形态理论、技术指标理论、波浪理论和循环周期理论。技术分析流派认为市场供求均衡状态偏离会引起证券价格的波动。心理分析流派心理分析流派以个体心理分析和群体心理分析为基础,比如通常所说的“羊群效应”、逆向思维方式等。心理分析流派认为市场心理平衡状态偏离会引起证券价格的波动。个体心理分析基于“人的生存欲望”、“人的权力欲望”和“人的价值欲望”三大心理分析理论进行分析,旨在解决投资者在投资决策过程中产生的心理障碍问题。群体心理分析基于群体心理理论与逆向思维理论,旨在解决投资者如何在研究投资市场过程中保证正确的观察视角问题。学术分析流派(组合证券投资分析)学术分析流派是选择价值被低估的股票并长期持有,即在长期内不断吸纳、持有所选定的上市公司股票。其代表人物是格雷厄姆和巴菲特。学术分析流派“按投资风险水平选择投资对象”以“获取平均的长期收益率”为投资目标原则。这是与其他流派最重要的区别之一,其他流派大多以“战胜市场”为投资目标。学术分析流派认为价格与所反映信息内容偏离会引起证券价格波动。哲学基础是“效率市场理论”。各投资分析流派对证券价格波动原因的解释分析流派对证券价格波动原因的解释基本分析流派对价格与价值间偏离的调整技术分析流派对市场供求均衡状态偏离的调整心理分析流派对市场心理平衡状态偏离的调整学术分析流派对价格与所反映信息内容偏离的调整