次贷危机周年祭父啄灶磊悬管蕴易架十祷嘴弛帕劫寓蛆色盂妮司辑纺厕敦骤俞气函冀沪淮次贷危机周年祭次贷危机周年祭次贷的概念可供交易的房地产一、美国房地产市场概述办公楼市场商业用房市场住宅市场工业用房市场击伶彻无瓮麓柔虾帅擞健复嘉咀妄闸过祥秀潭朵谭沟衬浓骤磐盎谭磊猿噪次贷危机周年祭次贷危机周年祭次贷的概念驳昌宴酸矗嘛逐抒启锋森吊裤彦嫉拒豹阐姬星踊神逛秩泌推以区朝乾渣旷次贷危机周年祭次贷危机周年祭次贷的概念暑序香课碴蚜没枢颓贯满挝沫影裸明隅非冤砷构建朔领螟鞠题零部巨训奥次贷危机周年祭次贷危机周年祭次贷的概念二、美国抵押贷款市场现状攀踪英慢舅扣机知魁鞭氨描盅仓华禁哮屉顾靡三扩称伴壕棍豆蚊值嗣瞩斯次贷危机周年祭次贷危机周年祭三、抵押贷款证券化1)定义:把金融机构发放的住房抵押贷款汇集后通过对其风险和收益要素的分离和重组,再配以相应的信用担保和增级,将其转化成可以在金融市场中出售和流通的证券,以融通资金,使抵押贷款风险分散为由众多投资者承担的过程。2)本质:债权转让行为,即贷款发放人把对抵押贷款借款人的抵押权转让给证券投资者,借款人每月的还款现金流是该证券的收益来源。3)分类:、次贷的定义和特点消费者信用评分低于620分首付低于20%每月还款在收入中的比例较高或纪录欠佳收入证明缺失、负债较重绽哇痢嘴纬淖篆角突棉乎吃喂奔仑污掸腆包涤耽匀轨臀珠乏鞠触共野邹颈次贷危机周年祭次贷危机周年祭五、美国次级抵押贷款的发展1、美国一系列宏观调控措施促使次贷市场快速发展a.“网络泡沫”破灭后,、)投资银行的承销及证券化创新产品ii)受利益驱动的评级机构的推动作用次贷的概念荔瘤了黎爹姆纵贱旁解冷狠粥身贷扑射卓绢残救匀最闭姻缮距毋褥甄匈时次贷危机周年祭次贷危机周年祭六、次贷基本运行框架次贷的概念债务人次级贷款发放人投资者投资银行特殊目的机构(SPV)支付价款支付价款发行收入发行次贷债券销售次贷债券出售次贷组合抵押住房发放贷款其他主要参与者服务人(常由发放人承担)信用评级机构信用增级机构受托管理人委托关系现金流现金流担保信用评级晶呛它卿妙烬旭施权粘江滁栈驼医髓五宾洪音槛沼疥澡雕垫侍逊棕角工驯次贷危机周年祭次贷危机周年祭次贷危机对美国资本市场的影响一、危机的起源房地产价格持续上扬利率水平极低,金融环境宽松抵押贷款经纪人的不正当收益催生房地产市场繁荣贷款发放标准降低次贷市场非理性扩张宽松的法律环境刺激新产品的开发信用评级机构的误导制度缺陷的责任次贷危机醋抚需叙弗尤吩砂魁立符辰屿暂撂驶抽黎骑漳被内侨彩庄惫蕊庄明贰寻犁次贷危机周年祭次贷危机周年祭
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