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垂爆109柳推广利用及栽培技术.doc地方证券市场的状况及展望中国工商银行上海信托投资公司去年九月开设了证券交易柜台,在上海首次开办股票和债券的代理买卖业务,使消失了三十多年的证券交易又在上海重现•这一探索性的业务开拓,引起了国内外金融界和新阅界的极人关注。上海证券市场产生的背景金融活动作为一种社会经济现象,它的产生和发展都有着深刻的社会经济根源。我认为上海证券市场的产生主要取决于三个基本因素。1•投资体制由单一渠道浑步向多渠道变革。长期以来,我国的投资体制基本上是一种国家统包的体制。近几年来,随着经济体制改革的深入,我国投资体制上的供给制正在逐步改变•一些新建、扩建企业,特别是集体企业,其资金来源国家不再提供,由企业自己通过发行股票或债券直接从社会上筹措。即使是一些国家重点建设项目(如上海石油化工总厂三十万吨乙烯工程)国家也不再拨款或贷款,资金由企业自己通过发行债券筹措,这样,我国的投资体制开始由单一渠道逐步向多渠道发展,筹资方式开始由单一的间接金融逐步向间接金融与直接金融相结合的方向发展。•股份经济是资本主义生产社会化和商品经济高度发展的产物,但股份经济并不是资本主义所特有的•我国现在正在摸索社会主义股份制企业的道路,股份经济的某些特征对发展社会主义经济仍有积极作用。近儿年来•随着我国有计划商品经济的不断发展,我国城乡经济屮出现了一批以入股投资方式组建的股份制企业。这两年上海就冇20家左右的企业实行股份制,向社会发行般票。这些多数是集体所有制企业,也有少数全民所有制的大中型企业。股份制企业的产生是我国经济中出现的新事物,虽然历史很短,但已初步显示其作用。股份经济的出现是股票市场产生的前提。3•社会游资日益增加。近儿年来,我国的财政体制实行改革,扩大了企业的自主权,企业自主支配的自有资金大幅度增加。随着经济的发展,我国人民的生活得到显著改善,居民所拥有的资金口益增多,这些资金的相当一部分长期游离于银行之外,没有充分发挥作用,资金的潜力是很大的。,上海自1984年以来先后有1500多家企业采取发行股票、债券方式向社会集资3亿元。同时银行为了筹集资金,近儿年来也发行了金融债券,。上海证券市场的现状股票的生命力在于自山流动。股票发行后,就必然提岀转让买卖的要求。为了适应资金自由流动的需求,中国工商银行上海信托投资公司于1986年9月开设了上海第一家“静安证券交易柜台”,开办了代理股票转让买卖业务,首先将上海延中实业有限公司和飞乐音响公司的股票挂牌买卖,引起了各界人士的极大兴趣,交易十分兴隆,不到一个月就成交50。。多股,金额30余力-元。之后,又将上海爱使电子有限公司和上海真空电子器件股份有限公司的股票也挂牌买卖;在开办股票交易的同时,“静安证券交易柜台”还开办了债券买卖,经营工商银行金融债券、上海石油化工总厂债券、上海锦江联营公司债券尹国家重点建设债券。到今年四月止,证券交易额它达1113万元。继静安证券交易柜台之后,上海的工商银行、交通银行、建设银行、农业银行、投资信托公司、爱建金融公司先后又建立了七个证券交易柜台,这标志着上海证券市场已初步形成•严格意义上的证券市场应包括发行市场和流通市场两部分,发行市场一般是通过投资银行或证券公司来发行的,流